El Instituto Nacional de Estadística (INE) informó que, según la estimación inicial del dato, el índice de precios de consumo (IPC) subió en España el 0,3% en el mes de septiembre con relación a agosto. Los analistas del consenso de FactSet esperaban que esta variable se hubiera mantenido estable (0,0%) en el mes.

En tasa interanual, el IPC de España subió en septiembre, según la lectura preliminar del dato, el 4,9% (4,3% en agosto), lectura que igualmente superó con holgura el incremento del 4,6% que esperaban los analistas. En este comportamiento influyeron los precios de los combustibles y lubricantes para vehículos personales, que subieron en el mes, mientras que en septiembre de 2025 habían descendido; y también los precios de los paquetes turísticos, cuyos precios descienden menos que en el mismo mes del año pasado.

Por su parte, la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos no elaborados y de los productos energéticos, se situó en septiembre en el 3,1%, por encima del 2,9% del mes de agosto.

Por último, y también según la lectura preliminar del dato, destacar que el IPC armonizado (IPCA) de España subió en septiembre el 0,6% con relación a agosto, mientras que en tasa interanual esta variable repuntó en el mes analizado el 5,0% (4,6% en agosto). En este caso el consenso de analistas esperaba lecturas similares a las reales.

Valoración: el fuerte repunte de la inflación en España añade presión al BCE. El avance del IPC hasta el 4,9% en tasa interanual en septiembre, frente al 4,3% de agosto, junto con el repunte de la inflación subyacente hasta el 3,1%, supone una señal desfavorable para la estrategia de desinflación del BCE. Especialmente relevante es que las presiones no se limitan al componente energético, al acelerarse también la inflación subyacente.

El IPCA, por su parte, repuntó el 5,0% en tasa interanual, desde el 4,6% anterior. Aunque parte del repunte responde a efectos sobre los precios de los combustibles y los paquetes turísticos, la magnitud del incremento refuerza el riesgo de que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% durante más tiempo. El dato español podría, por tanto, complicar la actuación del BCE en materia de tipos de interés, especialmente si otros países del área muestran una evolución similar. En cualquier caso, el BCE deberá valorar estos datos junto con la evolución de la inflación subyacente, los salarios y las expectativas de inflación del conjunto de la Eurozona.