Según datos del Departamento de Trabajo, el índice de precios de consumo (IPC) de EEUU bajó el 0,4% en junio respecto al mes anterior, tras el incremento del 0,5% registrado en mayo, mejorando las expectativas del consenso de analistas de FactSet, que apuntaban a un descenso del 0,1%. Se trata de la primera caída mensual del IPC desde mayo de 2020 y de la mayor desde abril de 2020.

El principal factor detrás de este descenso fue la caída del 5,7% en los precios de la energía, después de los avances del 3,9% en mayo, 3,8% en abril y 10,9% en marzo. Dentro de este componente, los precios de la gasolina retrocedieron un 9,7% mensual, compensando con creces las subidas registradas en otras categorías. Así, el índice de vivienda avanzó un 0,1%, mientras que el de alimentos aumentó un 0,2%, con incrementos tanto en los alimentos consumidos en el hogar como fuera de él. También se registraron alzas en los precios del ocio, el mobiliario y las operaciones del hogar y el cuidado personal, mientras que descendieron los de los seguros de vehículos, las comunicaciones, la ropa, la atención médica y los automóviles y camiones usados.

En términos interanuales, el IPC general moderó su crecimiento hasta el 3,5%, frente al 4,2% de mayo y por debajo del 3,9% esperado por el consenso de analistas, lo que supone el primer descenso de la inflación en cinco meses. El crecimiento interanual de los precios de la energía se desaceleró hasta el 15,7%, desde el 23,5% del mes anterior, favorecida por la relajación de las tensiones sobre los precios del crudo tras el alto el fuego entre EEUU e Irán. En este contexto, los precios de la gasolina moderaron su incremento anual al 26,7%, desde el 40,5%, y el fuelóleo al 42,9%, desde el 58,9%. Asimismo, el crecimiento de los precios de la vivienda descendió al 3,3%, desde el 3,4% de mayo, y el de los precios de los alimentos al 3,0%, frente al 3,1% del mes precedente.

Por su parte, el IPC subyacente, que excluye los componentes más volátiles como son los precios de los alimentos no procesados y los precios de la energía, se mantuvo estable en junio respecto al mes anterior (0,0%), frente al aumento del 0,2% que esperaba el consenso. En términos interanuales, la inflación subyacente se moderó hasta el 2,6%, desde el 2,9% registrado en mayo, situándose también por debajo de la previsión del mercado, que apuntaba al 2,9%.

Valoración: el IPC de junio supone un dato claramente positivo para la Reserva Federal (Fed). La inflación general se moderó hasta el 3,5% interanual desde el 4,2%, mientras que el índice cayó un 0,4% mensual, su mayor descenso desde abril de 2020. Además, el IPC subyacente se mantuvo estable en el mes y desaceleró su tasa anual hasta el 2,6%, acercándose al objetivo del 2%. Estos datos refuerzan las expectativas de que la Fed pueda evitar tener que subir sus tasas este año si la tendencia se mantiene.

Sin embargo, el informe también invita a la cautela. Gran parte de la mejora responde al desplome de los precios de la energía (-5,7% mensual), favorecido por la caída del petróleo tras el alto el fuego entre EEUU e Irán. Si la reciente ruptura de esa tregua provoca un nuevo repunte del precio del crudo, la inflación general podría volver a acelerarse en los próximos meses, obligando a la Fed a mantener un enfoque prudente antes de relajar su política monetaria.