El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal mantuvo sus tipos de interés de referencia sin cambios en el rango del 3,50 – 3,75% en su reunión de julio, como esperaba el consenso, aunque los mercados habían estimado una probabilidad del 36% de una subida de tipos. Los presidentes de las Reservas Federales de Cleveland (Hammack), de Minneapolis (Kashkari) y de Dallas (Logan) discreparon, votando a favor de una subida de tipos de 25 puntos básicos. Se esperaba que Hammack y Logan disintieran, pero la decisión dura (hawkish) de Kashlari fue una sorpresa.

En relación al comunicado posterior del FOMC, no hubo grandes cambios significativos. La Fed reiteró que la inflación se “mantiene elevada”, que la creación de empleos ha mantenido el ritmo de la fuerza laboral y que el empleo ha registrado “pocos cambios”.

Los análisis previos del sell-side anticipaban mayoritariamente que se mantendrían los tipos, centrando el debate en cómo equilibrar la credibilidad ante la inflación frente a la preferencia del presidente Kevin Warsh de pasar por alto los impactos de precios provocados por la oferta.  A pesar de la mayor incertidumbre debido al reinicio de las hostilidades con Irán durante el periodo de silencio (blackout) de la Fed, algunos analistas sostuvieron que una subida de tipos tendría poco impacto en una inflación impulsada por la oferta, ya que las expectativas siguen ancladas. Sin embargo, algunos han sugerido que una composición cada vez más dura (hawkish) del FOMC, como reflejan los tres votos particulares (dissents) de hoy, podría ejercer una mayor presión sobre Warsh en las próximas reuniones.

Como se esperaba, no hubo demasiado en la conferencia de prensa posterior del presidente Warsh; reiteró su compromiso con el objetivo del 2,0% de inflación y destacó que, si ésta se mantiene elevada, los tipos de interés serán parte de la solución; alabó la resistencia de la economía estadounidense a pesar de los múltiples impactos, y rebajó la preocupación del mercado laboral, indicando que el desempleo se mantiene estable.