El índice de gestores de compra del sector manufacturero de EEUU, el PMI manufacturas que elabora S&P Global, subió en su lectura preliminar de abril hasta los 54,0 puntos (máximo en 47 meses) desde los 52,3 puntos de marzo, superando de esta forma los 52,9 puntos esperados por el consenso de analistas de FactSet. Por su parte, el subíndice de producción subió hasta los 55,7 puntos (máximo en 48 meses) desde los 53,2 puntos de finales de marzo. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

A su vez, el PMI servicios de EEUU repuntó en su lectura flash de abril hasta los 51,3 puntos (máximo en 2 meses) desde los 49,8 puntos de marzo. La lectura igualmente quedó por encima de lo esperado por los analistas del consenso, que era una de 51,0 puntos.

En su informe, los analistas de S&P Global señalan que el repunte del crecimiento de la producción empresarial en abril es una buena noticia tras el casi estancamiento observado en marzo, pero en los últimos tres meses se ha observado la expansión de la producción más débil desde el inicio de 2024, siendo la guerra en Oriente Medio claramente la principal responsable.

Así, indican estos analistas, el PMI de abril es, en líneas generales, coherente con una economía que tiene dificultades para mantener un crecimiento anualizado superior al 1,0%, con el enorme sector servicios actuando como principal lastre. Los pedidos de servicios, desde viajes y turismo hasta productos financieros, apenas aumentaron, ya que la guerra generó cautela en el gasto tanto de los hogares como de las empresas, con el fuerte aumento de los precios y la perspectiva de mayores costes de financiación actuando como un freno adicional.

En este sentido, señalan, en abril hubo mejores noticias en el sector manufacturero, pero aquí la expansión de la producción y de los pedidos podría explicarse en parte por la acumulación de existencias de seguridad, ya que los encuestados informaron de compras “de pánico” y “de emergencia” ante las subidas de precios y la escasez de suministros, recordando los problemas vividos durante la pandemia. No es de extrañar que, en este contexto, los precios ya estén repuntando con fuerza, y no solo en la energía, sino en una amplia variedad de bienes y servicios. El panorama general de la inflación es ahora el más preocupante en casi cuatro años.

Por último, estos analistas señalan que equilibrar los riesgos de un fuerte repunte de la inflación con la debilidad subyacente del crecimiento económico plantea a los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) un dilema cada vez mayor. Sin embargo, concluyen estos analistas, probablemente será cada vez más difícil justificar recortes de tipos si la inflación sigue la trayectoria que indica el PMI mientras la economía continúa creciendo a un ritmo modesto.