Según informa la agencia Reuters, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó ayer que, por el momento, el conflicto en Oriente Medio y el repunte de los precios de la energía no justifican una respuesta más contundente del BCE, al considerar que el shock inflacionista actual es de una magnitud «intermedia» y todavía no presenta señales de generar efectos de segunda ronda ni de desanclar las expectativas de inflación.

Cabe destacar los siguientes mensajes de su intervención:

• Sin necesidad de endurecimiento adicional inmediato. Lagarde señaló que el BCE no observa actualmente una dinámica comparable a la crisis inflacionista de 2021-2022, cuando la invasión rusa de Ucrania desencadenó una espiral de precios mucho más severa;

• Ausencia de efectos de segunda ronda. La presidenta destacó que, hasta ahora, no hay evidencia de que el aumento de los precios energéticos esté trasladándose de forma significativa a salarios y precios, un elemento clave para justificar un endurecimiento más agresivo de la política monetaria;

• Economía más resistente. Según Lagarde, la Eurozona afronta el actual shock desde una posición más sólida, apoyada por unos balances familiares saneados, un mercado laboral resistente y un mayor dinamismo de la inversión, especialmente en sectores como la inteligencia artificial y la defensa;

• Mantener la vigilancia. Pese al mensaje relativamente tranquilizador, insistió en que el BCE seguirá monitorizando la evolución de la inflación y de las negociaciones salariales, dado que un escenario de persistencia de los elevados precios de la energía podría requerir nuevas medidas.

Valoración: las declaraciones de Lagarde refuerzan la idea de que el BCE mantiene un enfoque de «esperar y evaluar» tras la subida de tipos de junio. El banco central reconoce los riesgos inflacionistas derivados de la guerra, pero considera prematuro reaccionar con un endurecimiento adicional mientras no se materialicen presiones más persistentes sobre precios y salarios. El mensaje es moderadamente «dovish» frente a las expectativas de algunos inversores que habían empezado a descontar un ciclo de subidas más agresivo.