Según la lectura final del dato, dada a conocer por la agencia estadística europea Eurostat, el 1T2026 el PIB ajustado estacionalmente de la Eurozona disminuyó un 0,2% con relación al 4T2025, trimestre en el que había aumentado un 0,2%. La cifra sorprendió a la baja, ya que la primera estimación apuntaba a un crecimiento del 0,1%, que era lo que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En el 1T2026, Dinamarca (+1,9%) registró el mayor incremento respecto al trimestre anterior, seguida de Estonia y Malta (ambas con +1,1%). Se registraron descensos en Irlanda (-12,1%), Lituania (-0,3 %) y Francia (-0,1 %).

En el trimestre analizado, la contribución al crecimiento del PIB respecto al trimestre anterior fue la siguiente:

• El gasto de consumo final de los hogares tuvo una contribución positiva en la Eurozona (+0,1 puntos porcentuales; p.p.);
• El gasto de consumo final de las administraciones públicas también tuvo una contribución positiva (+0,1 p.p.);
• La formación bruta de capital fijo tuvo una contribución negativa (-0,1 p.p.);
• La variación de existencias tuvo una contribución negativa (-0,1 p.p.);
• Las exportaciones netas (exportaciones menos importaciones) tuvieron una contribución (-0,3 p.p.).

En comparación con el mismo trimestre del año anterior, el PIB ajustado estacionalmente aumentó en el 1T2026 un 0,3% en la Eurozona, tras haber crecido un 1,2% en el trimestre anterior. La lectura quedó sustancialmente por debajo del crecimiento del 0,8% estimado inicialmente y que era lo esperado por los analistas.

Basándose en cifras ajustadas estacionalmente, Eurostat estima que en el 1T2026 había 176,3 millones empleadas en la Eurozona, lo que supone un incremento del 0,1% con relación al 4T2025.

Valoración: la economía de la Eurozona parece encontrarse en una fase de estancamiento o crecimiento muy débil, algo ligado directamente al inicio del conflicto de Oriente Medio y al fuerte incremento de los precios de la energía y, por ello, de la inflación. También la revisión a la baja del PIB de Irlanda, PIB que siempre muestra gran volatilidad, ha tenido algo que ver en la contracción trimestral de la economía de la región.

Además, el comportamiento del consumo privado y del gasto público han evitado una mayor contracción del PIB en el 1T2026, pero la inversión y el sector exterior muestran señales de fragilidad. El mercado laboral aún resiste, lo que reduce el riesgo de una recesión profunda a corto plazo, pero si la debilidad de la inversión y las exportaciones persiste, el crecimiento de 2026 podría situarse claramente por debajo de su potencial. En términos de política económica, estos datos aumentan la presión sobre el Banco Central Europeo (BCE) para mantener una orientación monetaria favorable al crecimiento, especialmente si la inflación consigue moderarse.