Resumen Semana

• Los inversores europeos afrontan una semana de “calma tensa”, en la que no tendrán grandes referencias ni macroeconómicas, ni de decisiones de política monetaria de bancos centrales aunque, no obstante, creemos que el escenario geopolítico de Irán, y la elevada inflación, situada muy por encima de los objetivos de los bancos centrales a ambos lados del Atlántico, seguirán manteniendo bajo presión a los mercados de bonos y de renta variable.
• La agenda macroeconómica, aun teniendo alguna referencia de relativa importancia, no creemos que marque el desarrollo de la semana bursátil en Europa. Para empezar, HOY lunes los inversores contarán con los índices finales de actividad del mes de septiembre del sector servicios, PMI servicios, en la Eurozona, sus principales economías: Alemania, Francia, Italia y España, en Reino Unido y en EEUU. En este último país también se publicará la lectura final de un índice similar, el ISM servicios, elaborado por the Institute of Supply Management (ISM). El martes se publicarán los pedidos de fábrica en Alemania de agosto, y la producción industrial de Francia y de España, ambas del mismo mes, así como las ventas minoristas de la Eurozona correspondientes a agosto. Por la tarde, en EEUU se publicará la balanza comercial de agosto.  El miércoles la referencia más importante será la publicación de las actas del FOMC de su reunión de septiembre, ya con los mercados europeos cerrados. Además, los inversores contarán con la producción industrial alemana de agosto, con la balanza comercial de Francia, también de agosto, y con las expectativas de inflación de los consumidores de EEUU, del mes de septiembre. El jueves se producirá una de las mayores referencias de la semana, con la reunión del Eurogrupo, donde se tendría que producir el nombramiento de la persona que sustituirá a la alemana Schnabel, que se va al FMI, y podría además dar pistas sobre el relevo del economista jefe del BCE, Philip Lane y sobre el de la presidenta francesa Christine Lagarde, con el factor de las elecciones francesas de abril del próximo ejercicio rondando por ahí. Además, se publicará la balanza comercial de Alemania de agosto, y las siempre relevantes peticiones semanales de subsidios de desempleo de EEUU y los inventarios mayoristas del mismo país, del mes de agosto. Finalmente, el viernes se publicará la balanza comercial de Italia de agosto y, ya por la tarde, la lectura preliminar del índice de sentimiento de los consumidores de EEUU de octubre, elaborado por la Universidad de Michigan.
• En lo que se refiere al conflicto bélico entre EEUU e Irán se mantiene el estancamiento de la diplomacia, tras haber rechazado el presidente de EEUU, Donald Trump, las exigencias que le planteó Irán en su plan de paz, aunque parece que el flujo de crudo en esa zona se ha normalizado, como indicamos en nuestra sección de Economía y Mercados. Señalar que el Gobierno de Yemen anunció ayer domingo una fuerte ofensiva para recuperar los territorios controlados por los hutíes, a través del que controlan el Estrecho de Bab el-Mandeb. Los países integrantes de la alianza OPEP+ han acordado este fin de semana mantener sus niveles de producción de crudo en noviembre, aunque muchos de ellos mantienen su producción por debajo de sus objetivos previstos.
• Esperamos que HOY los índices de renta variable europeos abran planos o ligeramente al alza, continuando con la senda del cierre de Wall Street de la semana pasada. Indicar que los inversores no contarán con la referencia de Corea del Sur ni de las bolsas continentales de China durante la primera mitad de la semana por una festividad local.

Eventos del DÍA

>Bolsa Española

• Miquel y Costas (MCM): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2026 por importe de EUR 0,115462 brutos por acción; paga el día 7 de octubre;
• Repsol (REP): ventas, ingresos y datos operativos del 3T2026.

>Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• flatexDEGIRO (FTK-DE): ventas, ingresos y datos operativos de septiembre de 2026;
• Avanza Bank Holding (AZA-SE): ventas, ingresos y datos operativos de septiembre de 2026.

 Cambios de RECOMENDACIÓN

• SAN.SM (Banco Santander): JPMorgan reinicia a NEUTRAL.

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