El índice de gestores de compra del sector de las manufacturas de España, el PMI manufacturero que elabora S&P Global, bajó en su lectura de mayo hasta los 51,2 puntos desde los 51,7 puntos de abril, quedando además por debajo de los 52,5 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Si bien el sector mantuvo una mejora técnica, y a un ritmo ligeramente superior a su tendencia histórica, el crecimiento se mantuvo moderado en general. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad en el sector con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

En su informe, los analistas que elaboran los índices señalan que el crecimiento de la actividad del sector manufacturero español mostró en mayo una ligera desaceleración tras el observado en abril, cuando la actividad estuvo impulsada por la acumulación preventiva de inventarios. La combinación de precios elevados e incertidumbre persistente redujo la capacidad de gasto de los clientes y provocó una caída de las ventas.

Estos analistas destacan en su informe los siguientes factores:

• Retroceso de la demanda: los fabricantes reportaron menores ventas debido al impacto de la inflación y la incertidumbre sobre los presupuestos de sus clientes.
• Fuerte presión sobre márgenes: aunque los precios de los insumos registraron su mayor aumento en cuatro años, las empresas trasladaron solo parcialmente esos incrementos a los precios de venta para no afectar aún más la demanda. Así, el crecimiento de estos precios superó ampliamente el aumento de los precios cobrados, generando una de las mayores presiones sobre márgenes registradas por la encuesta.
• Problemas de suministro: la escasez de productos y el deterioro de los plazos de entrega alcanzaron su peor nivel desde mayo de 2022.
• Producción limitada: las dificultades de abastecimiento restringieron la capacidad productiva, por lo que la producción creció solo de forma marginal.
• Uso de inventarios: muchas empresas tuvieron que recurrir a sus existencias para mantener los niveles de producción.

Valoración: el sector manufacturero español se enfrenta a un entorno complejo caracterizado por debilidad de la demanda, aumento de precios, presión sobre los márgenes y problemas en la cadena de suministro, factores que están limitando el crecimiento de la producción y obligando a las empresas a depender de sus inventarios.