Según informó la Oficina Nacional de Estadística de China (NBS), el Producto Interior Bruto (PIB) del país creció un 4,5% interanual en el 3T2026, frente al 4,3% del trimestre anterior y superando el 4,4% esperado por el consenso de analistas. El crecimiento se situó en el límite inferior del objetivo oficial para el conjunto del año, del 4,5%-5,0%. En términos intertrimestrales, la economía avanzó un 1,2%.

Los indicadores de actividad de septiembre también superaron ligeramente las previsiones.

– Producción industrial: aumentó un 5,5% en tasa interanual, frente al 5,2% de agosto y el 5,4% esperado por el consenso, registrando su mayor crecimiento desde marzo. No obstante, la utilización de la capacidad industrial descendió al 73,1% en el 3T2026, frente al 74,6% de un año antes. Por productos, la fabricación de automóviles de pasajeros cayó un 23,4%, la de teléfonos inteligentes un 26,6% y la de ordenadores un 17,0%, mientras que la producción de circuitos integrados aumentó un 18,4%.

– Ventas minoristas: crecieron un 1,1% en tasa interanual, frente al 0,4% de agosto y el 0,5% previsto. Excluyendo los automóviles, las ventas de bienes aumentaron un 3,9%, mientras que las de servicios avanzaron un 2,1%. La caída del 21,2% en las ventas de automóviles siguió lastrando el resultado. El retroceso de las ventas de oro y joyería, muebles y materiales de construcción apunta también a la persistente debilidad del gasto en bienes discrecionales, pese a los avances de la mayoría de las demás categorías.

– Inversión en activos fijos: acumuló una caída del 7,2% entre enero y septiembre en tasa interanual, igual que en el periodo enero-agosto y algo mejor que el descenso del 7,3% previsto. La inversión en infraestructuras retrocedió un 4,2%, frente al 4,0% anterior, mientras que la inversión manufacturera cayó un 2,1%, moderando su descenso desde el 2,3%. La inversión inmobiliaria profundizó su contracción hasta el 20,6%, desde el 19,9% previo. Las ventas de viviendas y la financiación disponible para el sector también empeoraron, mientras que los nuevos proyectos de construcción continuaron muy deprimidos, especialmente en edificios de oficinas.

– Desempleo urbano: la tasa descendió inesperadamente al 5,2% en septiembre, frente al 5,3% de agosto y el mismo nivel esperado por el consenso.

Valoración: en conjunto, los datos reflejan una economía que mantiene un crecimiento superior al previsto, apoyado por la producción industrial y una recuperación mensual de las ventas minoristas. Sin embargo, la fuerte contracción de la inversión, el persistente deterioro inmobiliario y la debilidad de determinadas categorías de consumo muestran que la demanda interna continúa siendo uno de los principales puntos débiles de la economía china.