La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó que el índice de precios de la producción (IPP) de Alemania subió el 0,3% en mayo con relación a abril, moderándose de forma significativa frente al aumento del 1,2% registrado en abril y quedando por debajo de la previsión del consenso de analistas de FactSet, que era de un incremento del 0,7%. Se trata del menor incremento mensual de esta variable en un me desde febrero, cuando los precios de la producción habían retrocedido.

En tasa interanual, el IPP de Alemania repuntó en mayo el 2,2% (+1,7% en abril), encadenando así dos meses consecutivos de alzas interanuales y registrando el mayor incremento desde mayo de 2023. No obstante, el dato se situó por debajo de las expectativas del consenso, que apuntaban a un aumento del 2,5%. La aceleración estuvo impulsada principalmente por el encarecimiento de los bienes intermedios (+4,2%) y de la energía (+2,5%), destacando el fuerte repunte de los precios de los productos derivados del petróleo (+34,9%), en un contexto marcado por las tensiones geopolíticas y el conflicto en Oriente Medio. También aumentaron los precios de los bienes de equipo (+2,0%), apoyados por el encarecimiento de la maquinaria y de los vehículos de motor, remolques y semirremolques, mientras que los bienes de consumo duradero avanzaron un 2,0%. Por el contrario, los precios de los bienes de consumo no duradero bajaron un 1,7%, debido principalmente a la caída de los precios de los alimentos.

Excluyendo la energía, los precios de fábrica alemanes subieron en mayo el 2,3% en tasa interanual.

La evolución confirma el retorno de las presiones inflacionistas en la industria alemana tras varios meses de descensos, aunque la desaceleración mensual sugiere una pérdida de impulso respecto al fuerte repunte observado en primavera.

Valoración: los datos sugieren un ligero repunte de las presiones inflacionistas en Alemania, impulsado sobre todo por el encarecimiento de la energía y de los bienes intermedios. No obstante, la moderación del avance mensual indica que el traslado de estos precios a los precios finales sigue siendo limitado. En términos de inflación general, la subida de los precios energéticos podría sostener el IPC en los próximos meses, aunque la caída de los precios de los alimentos reduce el riesgo de una aceleración más intensa de las presiones inflacionistas.