El Departamento de Trabajo de EEUU publicó que la economía estadounidense generó 172.000 empleos no agrícolas netos en el mes de mayo, cifra muy superior a los 105.000 empleos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Además, el dato de abril fue revisado al alza hasta 179.000 empleos. En conjunto, las cifras de marzo y abril se corrigieron al alza en un total de 93.000 empleos, lo que significa que el ritmo de contratación fue incluso más sólido de lo que se pensaba inicialmente.

Las ganancias de empleo se registraron principalmente en los sectores de ocio y hostelería (+70.000 empleos), especialmente en servicios de alimentación y establecimientos de bebidas (+48.000 empleos); en la administración local (+55.000 empleos); en la sanidad (+35.000 empleos); y en la industria manufacturera (+7.000 empleos). Por el contrario, el empleo en las actividades financieras disminuyó en 22.000 puestos, debido principalmente a las pérdidas registradas en las compañías de seguros y actividades relacionadas (-11.000 empleos) y en la banca comercial (-3.000 empleos).

Mientras tanto, el empleo en los sectores de transporte y almacenamiento se mantuvo prácticamente sin cambios (+1.000). Asimismo, otras industrias como la construcción, el comercio mayorista, el comercio minorista, la información y los servicios profesionales y empresariales también mostraron variaciones mínimas, sin cambios significativos en sus niveles de empleo.

En el mismo mes se crearon 120.000 empleos privado neto, también por encima de los 115.000 empleos esperados por los analistas.

Por su parte, la tasa de desempleo de EEUU se mantuvo en el 4,3% en mayo de 2026, en línea con las expectativas del consenso. El número de desempleados disminuyó en 66.000 personas, situándose en 7,31 millones, mientras que el empleo total aumentó en 149.000 personas, hasta alcanzar los 162,77 millones de trabajadores. La fuerza laboral (personas empleadas o que buscan activamente empleo) creció en 83.000 personas, llegando a 170,08 millones de personas. Sin embargo, la tasa de participación laboral permaneció sin cambios en el 61,8%, su nivel más bajo desde octubre de 2021.

Por su parte, la tasa de empleo, la proporción de la población que efectivamente tiene trabajo, aumentó ligeramente hasta el 59,2%, frente al 59,1% registrado el mes anterior, que había sido el nivel más bajo de los últimos cuatro años.

Además, los ingresos medios por hora semanales aumentaron en mayo el 0,3% con relación a abril, mientras que en tasa interanual lo hicieron el 3,4% (3,6% en abril). En ambos casos las lecturas estuvieron en línea con las estimadas por los analistas.

Finalmente, señalar que el número medio de horas trabajadas a la semana se mantuvo estable en mayo con relación a abril, en 34,3 horas, cifra igualmente en línea con lo esperado por los analistas.

Valoración: el mercado laboral estadounidense sigue mostrando una fortaleza superior a la esperada, lo que respalda la idea de una economía que mantiene un crecimiento sólido pese a los riesgos existentes. No obstante, la participación laboral sigue siendo relativamente baja, lo que indica que una parte de la población continúa fuera del mercado de trabajo. Este aspecto puede limitar el crecimiento potencial de la economía y reflejar factores demográficos o de desánimo laboral.

En conjunto, los datos sugieren un mercado laboral sólido y estable, sin señales de deterioro significativo, aunque con una participación de la fuerza laboral todavía contenida.

En nuestra opinión, las cifras de mayo restan presión a la Reserva Federal (Fed) para bajar sus tasas de interés oficiales y le permiten centrarse totalmente en la evolución de los precios, evolución que será la que determine su política monetaria, al menos hasta finales del ejercicio.