Tal y como esperábamos, el Consejo de Gobierno del BCE mantuvo sin cambios sus tres tasas de interés de referencia, con la de la facilidad de depósito en el 2,5%; la de referencia en el 2,65%; y la marginal de crédito en el 2,9%. Los miembros del Consejo de Gobierno del BCE optaron por mantener una estrategia de cautela y de espera ante el aumento de los riesgos inflacionistas y los efectos persistentes del endurecimiento monetario aplicado anteriormente. El BCE advirtió de que el encarecimiento de la energía supone riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento económico.

Aunque la inflación subyacente se ha mantenido relativamente estable y los salarios todavía no han mostrado una reacción significativa al repunte de los precios energéticos, un shock energético prolongado podría intensificar las presiones inflacionistas a través de efectos indirectos y de segunda ronda. Al mismo tiempo, lastraría la actividad económica.

No obstante, los responsables de la política monetaria no ofrecieron indicaciones claras sobre la trayectoria futura de los tipos de interés e insistieron en que sus decisiones dependerán de los datos económicos y de la evolución de los riesgos para la estabilidad de los precios. Además, el encarecimiento de la financiación y las preocupaciones sobre la situación fiscal de varios países europeos podrían frenar aún más el crecimiento y debilitar las presiones inflacionistas.

Por su parte, y en la rueda de prensa posterior al Consejo de Gobierno, su presidenta, la francesa Christine Lagarde, ha insistido en que la institución mantendrá una estrategia prudente y dependiente de los datos, sin comprometerse con una senda concreta para los tipos de interés.

Una nueva subida de tipos en diciembre sigue siendo una posibilidad, aunque Lagarde no ha anticipado ninguna decisión. El BCE evaluará los datos reunión a reunión, prestando especial atención a la energía, la inflación y la evolución de las expectativas. La presidenta también ha confirmado que abandonará el cargo el 7 de febrero de 2027, antes de concluir su mandato.