Según la lectura final del dato, dada a conocer por Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) de la Eurozona subió el 0,6% en el mes de septiembre con relación a agosto, lectura en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.

En tasa interanual el IPC de la Eurozona repuntó en septiembre el 3,8%, frente al 3,2% de agosto y el 2,2% registrado en el mismo mes de 2025. Esta lectura quedó igualmente en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas. Por componentes, destacar que los precios de la energía aumentaron el 18,8% en tasa interanual (vs 14,3% en agosto). Le siguieron los precios de los servicios, que aumentaron un 3,2% (vs 3,0% en agosto); los de los alimentos, el alcohol y el tabaco, que lo hicieron el 1,4% (vs 1,1% en agosto); y los precios de los bienes industriales no energéticos, cuya tasa de crecimiento interanual se moderó hasta el 1,1% (vs 1,2% en agosto).

Por países, las tasas de inflación más elevadas se registraron en Lituania (6,1%), Bulgaria (5,6%), Chipre y Luxemburgo (ambos con un 5,2%), Grecia (5,1%) y España (5,0%). En el extremo opuesto, las menores tasas correspondieron a Malta (2,4%), Finlandia (2,7%) y Letonia (3,0%).

A su vez, el IPC subyacente, que excluye los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco y los precios de la energía, subió en la Eurozona el 0,2% en el mes de septiembre con relación a agosto y el 2,5% en tasa interanual, frente al 2,4% que lo había hecho en agosto. Las lecturas finales se ajustaron a sus preliminares y a lo esperado por el consenso de analistas.

Valoración: el fuerte repunte de la inflación de la Eurozona en septiembre, hasta el 3,8% interanual desde el 3,2% de agosto, complica el panorama para el BCE, especialmente porque la tasa supera ampliamente su objetivo del 2%. No obstante, el encarecimiento de la energía, cuya inflación alcanzó el 18,8%, explica buena parte del repunte, mientras que la inflación subyacente aumentó más moderadamente, hasta el 2,5% desde el 2,4%. Esta composición permitiría al Consejo de Gobierno mantener la cautela, siempre que las presiones energéticas no se trasladen de forma persistente al resto de los precios y los salarios.

De hecho, los mercados han reducido sus expectativas de una subida inmediata. Según los futuros sobre tipos de interés, la probabilidad de que el BCE eleve sus tasas en 25 puntos básicos en su reunión del 29 de octubre se situaba en torno al 13%, frente a las mayores expectativas existentes en septiembre. El mercado favorece una pausa en octubre y un posible nuevo incremento en diciembre, condicionado a la evolución de la inflación y del conflicto en Oriente Medio.