El índice de gestores de compra del sector de las manufacturas de la Eurozona, el PMI manufacturero que elabora S&P Global, subió en su lectura final de abril hasta los 52,2 puntos desde los 51,6 puntos de marzo, quedando la lectura en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas del consenso de FactSet. La final de abril es la lectura más elevada que alcanza este indicador en 47 meses. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

El subíndice de producción se situó en abril en los 52,3 puntos, por encima de los 52,0 puntos de marzo, alcanzando su nivel más alto en 8 meses.

En su informe, los analistas que elaboran los índices señalan que, aunque el índice ha alcanzado su nivel más alto en casi cuatro años, la encuesta genera más preocupación que alegría. La producción y la cartera de nuevos pedidos se vieron impulsadas por la acumulación de stocks de seguridad, como resultado de la preocupación generalizada por la escasez de suministros y el aumento de precios derivados de la guerra en Oriente Medio.

En ese sentido, indican que, para obtener una imagen más precisa de la situación económica que se está desarrollando en la Eurozona conviene consultar el índice de expectativas de producción futura de la encuesta. El optimismo de los fabricantes con respecto a los próximos doce meses ha caído hasta su nivel más bajo en casi un año y medio, ya que la guerra ha truncado la creciente confianza que se había generado a principios de año. A los productores les preocupa no solo que la guerra frene la demanda, sumándose a los obstáculos ya existentes como los aranceles estadounidenses y la guerra en Ucrania, sino también que la escasez de suministros relacionada con la guerra restrinja la producción en los próximos meses. El peligro reside en que los responsables de las políticas monetarias se confíen respecto al crecimiento económico ante estas cifras más sólidas del índice PMI, pero la encuesta indica claramente que este crecimiento no se mantendrá.

Por otro lado, continúan estos analistas, los datos de la encuesta también sugieren que el próximo impacto inflacionista podría ser mayor de lo que muchos habían previsto, lo que plantea un importante dilema para quienes fijan los tipos de interés. Para poner el impacto de los precios en perspectiva, señalan que el crecimiento de los precios de venta de los fabricantes en abril fue el más pronunciado registrado desde que se empezó a publicar los datos de la encuesta PMI de la Eurozona en 1997, lo que refleja la necesidad de trasladar los elevados precios a los clientes. En los dos meses transcurridos desde el inicio de la guerra, el aumento de los precios de los insumos ha sido mucho mayor que cualquier otro registrado en los casi treinta años de la historia de la encuesta.

Por países, cabe destacar que el PMI manufacturero de Alemania bajó en su lectura final de abril hasta los 51,4 puntos desde los 52,2 puntos de marzo, superando no obstante los 51,2 puntos de su lectura preliminar de mediados de mes, que era lo esperado por los analistas. A su vez, el PMI manufacturero de Francia, también según su lectura final de abril, subió hasta los 52,8 puntos desde los 50,0 puntos de marzo, quedando la lectura en línea con su preliminar y con lo proyectado por el consenso. Finalmente, destacar que el PMI manufacturero de Italia subió en abril hasta los 52,1 puntos desde los 51,3 puntos de marzo, quedando ligeramente por encima de los 52,0 puntos esperados por los analistas.