TELEFÓNICA (TEF) ha presentado hoy sus resultados correspondientes a los nueve primeros meses del ejercicio (9M2025), de los que destacamos los siguientes aspectos:

• TEF redujo el importe neto de su cifra de negocios un 2,8% en tasa interanual en 9M2025 (+1,1% interanual orgánico; -0,7%; consenso analistas FactSet), hasta los EUR 26.970 millones.

• Los gastos de explotación disminuyeron un 1,3% hasta EUR 19.023 millones en 9M2025), afectados por gastos de reestructuración (EUR 89 millones en 9M2025, principalmente en Otras Compañías y Eliminaciones) y el efecto de los tipos de cambio. Los gastos por operaciones crecieron un 1,8% en 9M2025, por mayores gastos de aprovisionamientos y personal, parcialmente compensados por otros gastos de explotación, que se redujeron.

RESULTADOS TELEFÓNICA 9M2025 vs 9M2024 / CONSENSO FACTSET

Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimación consenso FactSet.

• De esta forma, el cash flow de explotación (EBITDA u OIBDA) de TEF disminuyó un 5,5% entre enero y septiembre (-2,7%; consenso analistas; con un efecto de tipos de cambio del -3,9%), hasta una cifra de EUR 8.762 millones. Así, el margen EBITDA sobre ventas se elevó al 33,1% (-0,1 p.p. interanual orgánico). En términos ajustados, el EBITDA de TEF alcanzó los EUR 8.938 millones (-3,6% interanual; +0,9% orgánico)

• Así, el beneficio neto de explotación (EBIT u OI) de TEF ascendió a EUR 3.061 millones, lo que supone una caída del 9,1% en tasa interanual (-6,9%; consenso FactSet).

• El beneficio antes de impuestos (BAI) de TEF se redujo un 24,5% en tasa interanual en 9M2025, hasta los EUR 1.505,0 millones (-11,6%; consenso analistas).

• Con todo ello, el resultado neto atribuible de TEF resultó en una pérdida de EUR 1.080 millones, que compara negativamente con el beneficio de EUR 954,0 millones de 9M2024. El consenso de FactSet esperaba una pérdida neta inferior, de EUR 393,5 millones.

• La deuda financiera neta de TEF cerró septiembre en los EUR 28.133 millones (-1,6% interanual)

• Objetivos 2025 (orgánico)

• Ingresos: crecimiento orgánico interanual (+1,1% en 9M2025)
• EBITDA: crecimiento orgánico interanual (+0,9% en 9M2025)
• EBITDAaL-CapEx: crecimiento orgánico interanual (+0,9% en 9M2025)
• CapEx sobre ventas: (11,8% en 9M2025)
• FCF actualizado a ~ EUR 1.900 millones en 2025 (FCF operaciones continuadas 9M2025: EUR 414 millones)
• Apalancamiento actualizado a ligero aumento (2,87x a sep-25)

• Dividendo:

• Segundo tramo del dividendo de 2024 de EUR 0,15 brutos por acción en efectivo se pagó el 19 de junio de 2025
• Dividendo de 2025 de EUR 0,30 brutos por acción en efectivo se pagará el 18 de diciembre de 2025 (EUR 0,15 brutos) y junio de 2026 (EUR 0,15 brutos). Para el propósito del segundo tramo, se propondrá a la JGA la adopción de los correspondientes acuerdos societarios

Por otro lado, TEF, durante su Día del Inversor (Capital Markets Day) que se celebra hoy en Madrid bajo formato híbrido, comunicará su plan estratégico con horizonte temporal a 2028 (medio plazo) y 2030 (largo plazo), así como la evolución consolidada esperada en base a los siguientes indicadores financieros clave del Plan de Transformación y Crecimiento:

• TAMI (tasa anual media de incremento) de ingresos se prevé que crezca entre un 1,5-2,5% durante el periodo 2025-2028, acelerándose hasta el 2,5-3,5% durante el periodo 2028-2030.

• TAMI de EBITDA ajustado del 1,5-2,5% para el periodo 2025-2028, y acelerándose hasta el 2,5-3,5% para el periodo 2028-2030.

• CapEx sobre ventas se reducirá hasta aproximadamente el 12% en el periodo 2026-2028, disminuyendo desde el primer año del Plan, con una mayor disminución hasta aproximadamente el 11% para 2030.

• TAMI de OpCFaL ajustado (EBITDAaL menos CapEx) del 1,5-2,5% para el periodo 2025-2028 y acelerándose hasta el 2,5-3,5% para el periodo 2028-2030.

• Flujo de caja libre (FCF) base para guidance se prevé en un rango de EUR 2,9-3,0 mil millones en 2026, con un TAMI del 3-5% para el periodo 2025-2028.

• Reducción del apalancamiento hasta aproximadamente 2,5x Deuda neta sobre EBITDAaL a 2028, respaldando un balance sólido con calificación de grado de inversión.

• Dividendo en 2025 de EUR 0,30 brutos por acción pagaderos en dos tramos, en diciembre de 2025 y junio de 2026 (0,15 euros por acción en cada tramo). En 2026, un dividendo de EUR 0,15 brutos por acción en efectivo pagadero en junio de 2027. El objetivo de remuneración para 2027 y 2028 se basará en un rango del 40- 60% del flujo de caja libre (FCF) base para dividendo (pay-out), pagaderos en junio del año siguiente. Para los dividendos pagaderos a partir de junio de 2026, se propondrán, en su momento, la adopción de los correspondientes acuerdos societarios oportunos.