Temor de los inversores al estancamiento de la economía mundial

Resumen Sesión AYER

• Los mercados de valores volvieron AYER a caer con cierta intensidad, lastrados por el temor de los inversores a que el crecimiento económico mundial se esté estancando y por la inestabilidad geopolítica.
• Así, de madrugada las bolsas asiáticas cayeron con fuerza, especialmente las chinas a pesar de la intervención de algunas instituciones públicas en los mercados. La nueva caída de la renta variable china estuvo directamente ligada a la debilidad mostrada por el yuan, que AYER marcó su nivel mínimo en dos años frente al dólar.
• Detrás de esta fuerte devaluación de la divisa china hay dos factores: i) los incrementos de los intereses en EEUU, que la Reserva Federal (Fed) ha dejado claro que continuarán de momento; y ii) y el temor a que la economía de China se ralentice más de lo en principio estimado, como consecuencia, entre otros factores, de la guerra comercial con EEUU.
• Los mercados de valores europeos, que comenzaron la sesión con alzas, se giraron a la baja, penalizados por dos factores de corte político: i) las negociaciones para el brexit no terminan de cuajar, siendo necesario prorrogar las mismas; todo parece indicar que ambas partes comienzan a entender que será necesario ampliar el periodo de transición, al menos en el ámbito comercial; y ii) el rechazo frontal y esperado de la Comisión Europea (CE) al presupuesto italiano, rechazo que como señalamos en nuestra sección de Economía y Mercados, también mostraron AYER importantes miembros del BCE, encabezados por su presidente el italiano Draghi.
• Comentar el duro castigo recibido AYER por el sector bancario tras conocerse que el Tribunal Supremo dictaba en contra de las entidades de crédito al dictaminar que son ellas y no los clientes las que deben pagar el impuesto de las hipotecas.
• Wall Street se vio AYER lastrado, además de por el negativo comportamiento del resto de bolsas mundiales, por los factores ya comentados, por el incremento de la tensión entre EEUU y Arabia Saudita tras anunciar el secretario del Tesoro estadounidense, Mnuchin, que no acudirá a la cumbre económica que se celebrará en breve en el país asiático.
• En la bolsa estadounidense también pesaron, y mucho, dos de los factores que lastraron el comportamiento de las bolsas asiáticas de madrugada: i) el temor a que la economía china se ralentice más de lo esperado; y ii) la evidencia de que la Fed no tiene intenciones de momentos de plantearse un alto en el camino en su proceso de subidas de los tipos de interés oficiales.

Resumen Sesión HOY

• HOY esperamos que las bolsas europeas abran entre planas y ligeramente a la baja, obviando en parte la fuerte caída de AYER de los principales índices estadounidenses, y esta madrugada por las bolsas asiáticas, que han continuado cediendo terreno.
• Decir, por otra parte, que en una sesión de escasas referencias macro en Europa y EEUU, serán las cifras conocidas esta mañana en China las que sean analizadas por los inversores. La ralentización de la economía de China, aún siendo esperada, siempre es un factor de incertidumbre para el conjunto de la economía mundial y para los mercados dado el tamaño de la misma.
• En Europa se esperan con cierto “temor” las reacciones que desde Italia lleguen al rechazo por parte del Comisión Europea (CE) y de algunos de los socios del país en la Zona Euro como el Gobierno austriaco, que ha declarado directamente que no están dispuestos a pagar por los compromisos populistas del ejecutivo italiano

Eventos del DÍA

>Bolsa Española

• Pharma Mar (PHM-ES): participa European Society for Medical Oncology Meeting;

>Bolsas Europeas

• Remy Cointreau (RCO-FR): ventas e ingresos 2T2019;
• Software AG (SOW-DE): resultados 3T2018;
• Telia (TELIA-SE): resultados 3T2018;
• Volvo (VOLV.B-SE): resultados 3T2018;
• Acacia Mining (ACA-GB): resultados 3T2018;

>Wall Street

• Cleveland-Cliffs (CLF-US): 3T2018;
• Honeywell International (HON-US): 3T2018;
• Procter & Gamble (PG-US): 1T2019;
• Schlumberger (SLB-US): 3T2018;

Cambios de RECOMENDACIÓN

• Repsol (REP) : RBC Capital lo baja a pero que el mercado desde igual que el mercado

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