TELEFÓNICA (TEF) | Análisis de resultados

TELEFÓNICA (TEF) ha presentado hoy sus resultados correspondientes al ejercicio 2019, de los que destacamos los siguientes aspectos:

• TEF alcanzó una cifra de ventas de EUR 48.422 millones en 2019, lo que supone una ligera caída interanual (- 0,6%), y está en línea (+0,3%) con la cifra que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En términos orgánicos, los ingresos aumentaron un 3,2% interanual, apoyados en el crecimiento sostenido de los ingresos de servicio (+2,0% interanual).
• Desglosando la cifra de ventas por geografía, España aumentó sus ventas un 0,5% interanual, hasta los EUR 12.767 millones; Alemania también incrementó sus ventas un 1,1% interanual, hasta los EUR 7.399 millones; Reino Unido contribuyó de forma positiva, elevando sus ventas un 4,7% interanual, hasta los EUR 7.109 millones; Brasil redujo su cifra de ventas un 0,9% interanual, hasta los EUR 10.335 millones; Hispanoamérica del Sur disminuyó sus ventas un 4,4% interanual, hasta los EUR 6.384 millones; e Hispanoamérica del Norte contrajo sus ventas un 6,9% interanual, hasta los EUR 3.795 millones.
• El cash flow de explotación (OIBDA), por su parte, se elevó hasta los EUR 15.119 millones, importe inferior en un 2,9% con respecto al obtenido un año antes, y que también se quedó por debajo (-2,9%) de la cifra esperada por el consenso. En términos orgánicos, el OIBDA aumentó un 1,9% en 2019. En términos sobre ventas, el margen OIBDA se redujo en 0,8 p.p. hasta el 31,2% (-0,4 p.p en términos orgánicos).
• El beneficio neto de explotación (OI) redujo su importe un 30,4% interanual en 2019, hasta los EUR 4.537 millones (+1,7% en términos orgánicos), debido al aumento de la partida de amortización (+16,9% interanual, hasta los EUR 10.582 millones, debido a la adopción de la normativa contable NIIF 16. La cifra real de OI también estuvo sustancialmente por debajo (-11,7%) de la esperada por el consenso de analistas.
• Asimismo, la pérdida financiera se incrementó en un 91,8%, hasta un importe de EUR 1.832 millones, por los impactos positivos en resultados financieros asociados a resoluciones favorables de sentencias judiciales en Brasil en 2018 y el impacto de la adopción de la norma NIIF 16, lo que unido a lo anterior conllevó la reducción del beneficio neto atribuible en un 65,7% interanual, situando su importe en EUR 1.142 millones. El consenso de analistas esperaba una cifra muy superior de EUR 2.233 millones, casi el doble de la cifra real.
• El CapEx de enero-diciembre totalizó EUR 8.784 millones (+8,2% interanual) e incluye EUR 1.501 millones de espectro. En términos orgánicos, aumenta un 4,0% interanual.
• La deuda neta financiera a diciembre (EUR 37.744 millones) se redujo en EUR 3.330 millones respecto a cierre de 2018 fundamentalmente por la generación de caja libre (EUR 5.912 millones), las desinversiones financieras netas (EUR 1.090 millones; venta de 10 centros de datos, T. Panamá, T. Nicaragua, T. Guatemala y Antares) y la emisión y sustitución de instrumentos de capital (EUR 686 millones).

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