TELEFÓNICA (TEF) | Análisis de resultados

TELEFÓNICA (TEF) presentó sus resultados correspondientes a los primeros nueve meses de ejercicio (9M2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:

• Los resultados de TEF de enero-septiembre 2019 se encuentran afectados por la salida del perímetro de consolidación de T. Panamá (1 de septiembre), T. Nicaragua (1 de mayo), T. Guatemala (1 de enero) y Antares (1 de febrero), así como por la venta de 9 Centros de Datos. Asimismo, la variación reportada de los resultados consolidados de enero-septiembre de 2019 refleja la adopción de la normativa contable NIIF 16 desde 1 de enero de 2019. Por otra parte, la evolución de los tipos de cambio tiene un impacto negativo en los resultados reportados de la Compañía de enero-septiembre 2019, principalmente por la depreciación frente al euro del peso argentino y del real brasileño.
• TEF elevó su cifra de negocios un 0,7% interanual (+3,6% orgánico) en 9M2019, hasta los EUR 36.023 millones, destacando la aceleración del crecimiento de los ingresos por venta de terminales (+17,0%) y el sostenido crecimiento de los ingresos de servicio (+1,8%). El importe estuvo también en línea (+0,4%) con la cifra esperada por el consenso de FactSet. Excluyendo el impacto negativo de la regulación (-0,7% en 9M2019), el crecimiento orgánico de los ingresos sería del +4,3%.
• El gasto de personal aumentó un 5,4% interanual en los 9 meses, principalmente afectado por la actualización de salarios en Argentina y mayores gastos en Brasil, asociados al proceso de internalización de actividades en IT/sistemas.
• Así, el cash flow de explotación (OIBDA) alcanzó los EUR 11.450 millones, lo que supone una caída del 4,9% interanual (+1,1% orgánico) en comparación con la cifra del mismo periodo de un año antes, afectada por los cambios de perímetro y tipos de cambio señalados con anterioridad, y también se quedó corta (-5,4%) con el importe que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En términos sobre ventas, el margen OIBDA se situó en el 31,8%, lo que supone una caída de 1,9 p.p. (-0,8 p.p. orgánico) con respecto a 9M2018, fundamentalmente afectado por la provisión por gastos de reestructuración en gastos de personal (EUR 1.876 millones).
• En cuanto al beneficio neto de explotación (OI), éste también disminuyó, un 33,6% interanual (-1,6% orgánico), hasta los EUR 3.622 millones, y un 13,0% por debajo de la lectura que esperaba el consenso.
• El beneficio neto atribuible redujo a la mitad su importe en 9M2019 (-50,6% interanual), hasta los EUR 1.344 millones, afectado por la provisión por gastos de reestructuración de personal, y que es un importe también significativamente inferior (-28,5%) con respecto al que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
• La deuda neta se situó en EUR 38.293 millones a septiembre (-8,1% interanual) y se redujo EUR 1.937 millones en el 3T2019. Incluyendo eventos posteriores al cierre (aproximadamente EUR 700 millones), la deuda neta decreció hasta aproximadamente EUR 37.600 millones.

Cabe destacar que la compañía ha reiterado los objetivos de resultados y el dividendo anunciados para 2019.

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