SIEMENS GAMESA (SGRE)| Análisis de resultados

SIEMENS GAMESA (SGRE) ha presentado sus resultados correspondientes a su segundo trimestre del ejercicio (2T2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS SIEMENS GAMESA 2T2020 vs 2T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET

• SGRE cerró su segundo trimestre del ejercicio (2T2020) con una cifra de ventas de EUR 2.204 millones, lo que supone una caída del 7,8% interanual, aunque está en línea (+1,0%) con respecto a la cifra que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La cifra de facturación refleja una reducción de un 12% en las ventas de Aerogeneradores, parcialmente compensada por un crecimiento de un 20% en Servicios.
• El desempeño económico financiero de SGRE durante 2T2020 sufrió el impacto imprevisto de la pandemia COVID- 19, que, junto a las disrupciones a la cadena de suministro china, ralentizó la fabricación y la ejecución de proyectos. Con posterioridad, las medidas de contención tomadas por los distintos gobiernos han obligado a cesar las operaciones de fabricación de forma temporal en India, desde finales del 2T2020, y en España, durante el mes de abril. Asimismo, se han producido cierres de corta duración y con el propósito de asegurar la continuidad de las operaciones adecuando las condiciones de trabajo al entorno actual, en otras plantas como Hull (Reino Unido).
• El impacto directo en ventas del COVID-19 en el 2T2020, que asciende a EUR 56 millones, se concentró mayoritariamente en la actividad de Onshore. En este mercado, adicionalmente al efecto de la pandemia discutido, se ha alargado la ejecución de los proyectos de la cartera en el Norte de Europa, aumentando la previsión de costes sobre lo ya contabilizado en 1T2020. La situación del mercado indio también se ralentizó más allá de lo previsto para el ejercicio.
• El beneficio neto de explotación (EBIT) pre PPA y antes de costes de integración y reestructuración alcanzó los EUR 33 millones, un 81,6% interanual menos (-76,4% vs EBIT consenso FactSet) y que es equivalente a una reducción del margen EBIT sobre ventas de 6 puntos porcentuales año a año, hasta un 1,5%. El impacto procedente del COVID19 sustrajo 2,5 puntos porcentuales del margen.
• El impacto del PPA en la amortización de intangibles se situó en EUR 69 millones en 2T2020 (EUR 66 millones en 2T2019) y los costes de integración y reestructuración (I&R) en EUR 82 millones en el mismo periodo (EUR 22 millones en 2T2019). Dentro de los costes de I&R, hay que destacar que SGRE ha puesto en marcha un programa de reestructuración en India durante 2T2020.
• Como resultado, SGRE terminó con una pérdida neta pre PPA y antes de costes de integración y reestructuración de EUR 55 millones en 2T2020. La pérdida neta reportada, que incluye el impacto de la amortización procedente del PPA y de los costes de integración y reestructuración, ambos netos de impuestos por un importe total de EUR 110 millones en 2T2020, asciende a EUR 165 millones, frente a un beneficio de EUR 49 millones generado en 2T2019 y frente a la pérdida de EUR 7 millones prevista por el consenso de analistas de FactSet para el periodo.
• La inversión (capex) en el 2T2020 de SGRE se situó en EUR 109 millones, en línea con los objetivos anuales comunicados en noviembre de 2019. La inversión se concentró en el desarrollo de nuevos servicios, de las plataformas Onshore y Offshore, en utillaje y en equipos El trimestre se cerró con una posición de deuda neta en balance de EUR 295 millones, EUR 575 millones por debajo de la posición de apertura de caja neta del año y EUR 178 millones de mayor deuda con respecto al cierre de 2T2019.
• En lo que respecta a la actividad comercial, SGRE cerró el 2T2020 con un récord en el libro de pedidos que alcanza un importe de EUR 28.623 millones, EUR 5.044 millones por encima de la cartera a marzo de 2019, tras integrar los activos de Servicios adquiridos a Senvion en enero de 2020. Tras esta adquisición, el 51% de la cartera corresponde al negocio de Servicios. El valor de la cartera de pedidos a 31 de marzo de 2020 se ha visto reducido en torno a un 3% por depreciación de monedas.

En términos semestrales, la comparativa sería la siguiente:

RESULTADOS SIEMENS GAMESA 1S2020 vs 1S2019 / CONSENSO FACTSET

• En términos semestrales, los ingresos de SGRE ascendieron a EUR 4.204 millones, una caída del 9,6% interanual, y que también está en línea (+0,5%) con la cifra esperada por el consenso de analistas de FactSet.
• En lo que respecta al beneficio neto de explotación (EBIT), SGRE registró una pérdida de EUR 103 millones, que compara negativamente con el beneficio de EUR 316 millones obtenida en el 1S2019, y que también es un 22,6% superior a la pérdida esperada por el consenso.
• La pérdida neta de SGRE en el 1S2020 se elevó hasta los EUR 339 millones, frente al beneficio neto por importe de EUR 67 millones del mismo semestre del año anterior, y un 87,3% mayor que la estimación de pérdida neta del consenso de FactSet.

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