SIEMENS GAMESA (SGRE) | Análisis de resultados

SIEMENS GAMESA (SGRE) presentó ayer sus resultados correspondientes al primer trimestre de 2020 (1T2020), que comprende los meses de octubre a diciembre:

• SGRE redujo sus ventas un 11,6% en el 1T2020 con respecto a las obtenidas en el mismo periodo de un año antes, como ya adelantó hace unos días. La planificación de las ventas Onshore se ha visto impactada por el retraso en la ejecución de proyectos en el norte de Europa y en India, donde el mercado continúa mostrando un nivel elevado de volatilidad.
• Adicionalmente, y como ya anticipó SGRE, el resultado neto de explotación (EBIT) pre PPA y antes de costes de integración y reestructuración se redujo a una pérdida de EUR 136 millones, que compara se forma negativa con el beneficio de EUR 138 millones del año anterior, y con el esperado de EUR 119 millones por parte del consenso. SGRE justifica esta pérdida en el impacto imprevisto de un aumento material en los costes, derivado de retos en la ejecución de ciertos proyectos Onshore, concretamente proyectos en el norte de Europa. Las condiciones de las carreteras y una llegada anticipada del invierno, que ha reducido la ventana de entrega, retrasándola en algunos casos hasta el tercer trimestre, han originado costes adicionales estimados en EUR 150 millones.
• El menor volumen de actividad previsto para 1S2020 ha sido especialmente bajo en 1T2020 al planificarse el lanzamiento de la fabricación del aerogenerador SG 8.0–167 DD, que reduce de forma temporal el ritmo de fabricación Offshore. Según SGRE, el volumen de fabricación offshore se normalizará a partir de 2T2020, en línea con su previsión anual de ventas.
• Las inversiones (capex) del 1T2020 se situaron en EUR 92 millones, en línea con los objetivos anuales establecidos en las previsiones (guidance) de SGRE.
• La introducción de la NIIF 16 en FY2020 aumentó la deuda financiera bruta de la compañía en EUR 583 millones. Como resultado la posición de caja neta a 30 de septiembre de 2019 de EUR 863 millones pasa a una posición de caja neta de apertura de FY2020 (1 de octubre de 2019) de EUR 280 millones.
• SGRE registró una pérdida neta de EUR 174 millones, frente al beneficio neto de EUR 18 millones del 1T2019, y frente a la pérdida neta esperada de EUR 11 millones por parte del consenso.

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