Mercados financieros italianos «marcando el paso» de los demás

Resumen Sesión AYER

• La sesión en las bolsas europeas fue AYER de más a menos, con los mercados financieros italianos “marcando el paso” a los demás.
• El comienzo de la sesión fue muy positivo en Europa, con los inversores “celebrando” el gran comportamiento que mostraban los bonos y la bolsa italiana desde comienzos de la sesión. En nuestra opinión, dos fueron los factores que provocaron este positivo inicio de sesión en Italia: i) el hecho de que la agencia de calificación crediticia Moody’s evitara bajar hasta “grado de no inversión” el rating de la deuda italiana y, sobre todo, que situara la perspectiva en “estable”, con lo que anuncia que, de momento, no volverá a bajar la calificación crediticia al país; y ii) el elevado nivel de sobreventa tanto de los bonos como de la bolsa italiana, algo que fue aprovechado al comienzo de la jornada por los inversores más “osados”.
• “La alegría” duro poco, al quedar patente que tanto los bonos italianos como la bolsa del país iban perdiendo fuerza a medida que avanzaba la sesión. La debilidad mostrada por Wall Street poco después del inicio de su sesión puso “la puntilla” a los mercados europeos de renta variable, cuyos índices cerraron con pérdidas, muy lejos de sus niveles más altos del día.
• Para aquellos que se muestran escépticos sobre la influencia de la política en los mercados, que los hay, sólo señalar que desde la celebración de las elecciones italianas el FTSE Mib ha cedido el 16% y desde la formación del gobierno populista casi el 15%. A su vez, la cotización de uno de los principales bancos italianos, UniCredit, ha perdido respectivamente el 34% y el 24%.
• En la bolsa española el sector bancario volvió a ser protagonista. Tras un comienzo de sesión muy alcista, las cotizaciones de las principales entidades cotizadas giraron a la baja para terminar el día con fuertes pérdidas, convirtiéndose en un verdadero lastre para los índices. La inseguridad jurídica generada por el Tribunal Supremo en lo que hace referencia a la sentencia sobre el pago de los impuestos de las hipotecas está pesando, y mucho, en el comportamiento de un sector que venía ya de por sí “tocado” este año por la baja rentabilidad que es capaz de alcanzar en un escenario de tipos “ultrabajos” y con una regulación que le exige mantener unas elevadas ratios de capital.
• En lo que hace referencia a Wall Street, señalar que la sesión no fue positiva en este mercado, con el sector bancario y el energético lastrando el comportamiento de los dos principales índices, el Dow Jones y el S&P 500, que cerraron el día con pérdidas.
• En este mercado pesaron los ya consabidos conflictos geopolíticos, en especial la disputa comercial con China, que no tiene visos de finalizar pronto, y el conflicto internacional que ha generado el asesinato de un periodista saudita a manos de operativos del régimen saudí, algo que el país árabe no ha terminado de explicar convincentemente. Un enfrentamiento entre Occidente y Arabia Saudita por este tema asusta a muchos inversores, que recuerdan la crisis del petróleo de 1973 y sus efectos en la economía mundial.
• Estos temas han seguido pesando de madrugada en las bolsas asiáticas, que han cerrado con fuertes pérdidas, incluidas las chinas en las que se han impuesto las tomas de beneficios tras dos días de fuertes alzas.

Resumen Sesión HOY

• HOY esperamos que las bolsas europeas abran a la baja. Además de por los mencionados conflictos geopolíticos, estos mercados seguirán muy condicionados por el conflicto entre el Gobierno populista italiano y la UE a costa del proyecto de presupuestos 2019 que ha presentado y que ha sido rechazado por el Comisión Europea (CE).
• HOY se sabrá la postura definitiva que adopta la UE al respecto, tras reiterar AYER el Ejecutivo italiano que no tiene intención de modificar su presupuesto. Habrá que seguir de cerca el comportamiento de los bonos italianos durante la sesión, comportamiento que sirve de “termómetro” para determinar en cada momento el sentimiento que genera entre los inversores la evolución del mencionado conflicto.
• Señalar que la agenda macro del día es bastante liviana, destacando únicamente la publicación por parte de la Comisión Europea (CE) de la lectura preliminar de octubre del índice de sentimiento de los consumidores de la Zona Euro. No ocurre lo mismo con la agenda empresarial, con multitud de cotizadas francesas dando HOY a conocer un anticipo de sus resultados trimestrales -ver Eventos Empresas del Día- y con compañías como 3M, Caterpillar, McDonald’s, Texas Instruments o Verizon publicando sus cifras trimestrales en Wall Street.

Eventos del DÍA

>Bolsa Española

• Abengoa (ABG): encuentro con accionistas minoritarios para informarles de los temas más relevantes y atender a las cuestiones que planteen;

 

>Bolsas Europeas

• ATOS (ATO-FR): ventas e ingresos 3T2018;
• Gecina (GFC-FR): ventas e ingresos 3T2018;
• Kering (KER-FR): ventas e ingresos 3T2018;
• Renault (RNO-FR): ventas e ingresos 3T2018;
• Safran (SAF-FR): ventas e ingresos 3T2018;
• VINCI (DG-FR): ventas e ingresos 3T2018;
• Sartorius (SRT-DE): resultados 3T2018;
• Piaggio & C (PIA-IT): resultados 3T2018;
• Randstad (RAND-NL): resultados 3T2018;
• Borregaard (BRG-NO): resultados 3T2018;
• Banco BPI (BPI-PT): resultados 3T2018;
• Saab (SAAB.B-SE): resultados 3T2018;
• Anglo American (AAL-GB): ventas, ingresos y estadísticas operativas 3T2018;

 

>Wall Street

• 3M Co (MMM-US): 3T2018;
• Allegheny Technologies (ATI-US): 3T2018;
• Biogen (BIIB-US): 3T2018;
• Caterpillar (CAT-US): 3T2018;
• Harley-Davidson (HOG-US): 3T2018;
• JetBlue Airways (JBLU-US): 3T2018;
• McDonald’s Corp (MCD-US): 3T2018;
• Texas Instruments Incorporated (TXN-US): 3T2018;
• United Technologies (UTX-US): 3T2018;
• Verizon Communications (VZ-US): 3T2018;
• Xerox (XRX-US): 3T2018;

 

 

Cambios de RECOMENDACIÓN

• OBRASCON HUARTE LAIN (OHL);  Mirabou baja su P.O. a 2,5 desde cuatro y lo fija en “neutral”.

 

Publicación de RESULTADOS

• GESTAMP AUTOMOCION (GEST): beneficio neto 163.3M (9M 2018) VS 152.6M (9M 2017)

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