Las Bolsas en el mes de septiembre de 2021

En la segunda quincena del mes de septiembre los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses perdieron todas las ganancias que habían acumulado durante el 3T2021, lo que ha llevado a la mayoría de ellos, con excepciones puntuales como el FTSE Mib italiano (+2,3% en el 3T2021), el Euro Stoxx (+0,4%) o el S&P 500 (+0,2%), a terminar el periodo con pérdidas -del 0,3% en el caso concreto del Ibex-35; -0,6% en el mes de septiembre-.

En las últimas semanas factores como:

1. la potencial ralentización del crecimiento económico, consecuencia del impacto de la última ola de la pandemia;
2. la alta inflación, que “amenaza” con ser más persistente de lo estimado inicialmente;
3. la posibilidad de que los bancos centrales comiencen a retirar estímulos;
4. el “drama político” por el que atraviesa EEUU; v) la crisis energética en ciernes que ya afecta a Europa y a China; y
5. la crisis de la promotora inmobiliaria china Evergrande, han lastrado el comportamiento de los activos de riesgo así como el de los bonos, impulsando al alza los rendimientos de estos últimos activos, algo que, en las últimas sesiones, también ha presionado a la baja a la renta variable.

Únicamente el dólar, que se ha fortalecido sensiblemente frente al resto de principales divisas, parece haber sido capaz de sobreponerse a un escenario complicado, convirtiéndose en el principal refugio para muchos inversores.

Así, y tras los recortes mencionados, la mayoría de los principales índices de renta variable europeos y estadounidenses han cedido ya cerca del 5%, algo que en el caso concreto del S&P 500, el índice más representativo de la bolsa estadounidense, no ocurría desde el mes de octubre de 2020. En ese sentido, señalar que normalmente este índice sufre entre dos y tres caídas de esta intensidad por ejercicio, además de una superior al 10%.

No obstante, la temporada de presentación de resultados trimestrales sirva de apoyo a las bolsas, sobre todo porque, por el momento, los analistas no parece que hayan entrado en “pánico” y no están revisando a la baja sus expectativas de resultados de forma alarmante, manteniendo unas bastante favorables. Además, el número de empresas cotizadas que están anunciando revisiones a la baja de sus proyecciones de resultados es también reducido.

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