INDITEX (ITX) | Análisis de resultados

INDITEX (ITX) presentó ayer sus resultados correspondientes a su ejercicio 2019, que comprende los meses de febrero 2019 a enero de 2020, destacando los siguientes aspectos:

RESULTADOS INDITEX 2019 vs 2018 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET

Fuente: Estados financieros de la compañía.

• ITX elevó su cifra de ingresos en 2019 hasta los EUR 28.286 millones, un aumento del 8,2% interanual (+8,0% a tipos constantes), y cifra en línea (+0,7%) con el importe esperado por el consenso de analistas de FactSet. Las ventas comparables crecieron un 6,5% en el ejercicio 2019 (5% en el 1S2019 y 7,5% en el 2S2019) sobre un 4% en 2018. La venta online creció un 23% hasta EUR 3.900 millones, un 14% de las ventas. Al cierre del ejercicio ITX operaba 7.469 tiendas. Se han realizado aperturas en 43 mercados durante el año.
• El margen bruto aumentó un 6,7% interanual, hasta los EUR 15.806 millones en 2019, aunque se quedó corto (- 1,2%) respecto a la cifra esperada por el consenso, debido al ajuste de valor neto de EUR 287 millones del inventario realizado por la dirección de ITX. En términos sobre ventas, el margen bruto se situó en 2019 en el 55,9%, algo inferior al 56,7% de 2018.
• Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) repuntó un 39,2% interanual, hasta situarse en EUR 7.598 millones. No obstante, la cifra es un 3,4% inferior respecto a la esperada por el consenso de analistas. Excluyendo la dotación de la provisión del margen bruto, el EBITDA hubiera crecido un 44,5%. En términos sobre ventas, el margen EBITDA alcanzó el 26,9%, lo que supone una mejora de 6 puntos porcentuales respecto al 20,9% de 2018.
• El beneficio neto de explotación (EBIT), por su parte, también creció, un 9,5% interanual, hasta los EUR 4.772 millones. En comparación con la cifra esperada del consenso, el EBIT se quedó en un 3,6% por debajo. En términos sobre ventas, el margen EBIT se situó en el 16,9%, mejorando el 16,7% de 2018.
• Finalmente, el beneficio neto atribuible creció un 5,7% interanual en 2019, hasta los EUR 3.639 millones, siendo esta cifra un 4,3% menor a la esperada por el consenso.

Por otro lado, señalar que la aparición del Coronavirus COVID-19 en China en enero de 2020 y su reciente expansión global a un gran número de países ha motivado que el brote vírico haya sido calificado como una pandemia por la Organización Mundial de la Salud desde el pasado 11 de marzo. Teniendo en cuenta las posibles consecuencias de la situación descrita sobre la información financiera de ITX a 31 de enero de 2020, los Administradores y la Dirección de la compañía han realizado una evaluación conforme a la mejor información disponible a la fecha.

Con arreglo a dicha evaluación, ITX ha registrado una provisión por importe de EUR 287 millones, en la línea de margen bruto de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, para ajustar al valor neto de realización estimado del inventario de la campaña primavera/verano a 31 de enero de 2020 impactado por la pandemia Covid-19.

Asimismo, el Consejo de Administración de ITX, previo informe favorable de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, teniendo en cuenta la situación actual de incertidumbre provocada por la pandemia del Coronavirus, considera que no se dan, en el momento presente, las condiciones necesarias para tomar la decisión adecuada sobre el reparto del dividendo, en el marco de la propuesta de aplicación del resultado del ejercicio social 2019. En consecuencia, ha decidido destinar a reservas la totalidad de dicho resultado y remitir, a un posterior Consejo de Administración previo a la Junta General de Accionistas que tendrá lugar el próximo mes de julio, la propuesta definitiva a la Junta General sobre dicho reparto.

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