INDITEX (ITX) | Análisis de resultados

INDITEX (ITX) presentó ayer sus resultados correspondientes a los primeros nueve meses del ejercicio (9M2019) que, en
su caso, comprenden los meses de febrero a octubre de 2019. De los mismos, destacamos los siguientes aspectos:

• ITX cerró sus primeros nueve meses de ejercicio (9M2019) con unas ventas de EUR 19.820 millones, lo que supone una mejora del 7,5% interanual (+7,0% a tipos de cambio constantes), y está en línea (+0,2%) con la cifra que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
• El margen bruto, por su parte, también creció en términos interanuales a 9M2019, un 7,9%, hasta situar su importe en los EUR 11.538 millones, y que también está en línea (+0,4%) con lo que los analistas habían estimado. En términos sobre ventas, el margen bruto alcanzó el 58,2%
• Asimismo, ITX elevó su cash flow de explotación (EBITDA) hasta los EUR 5.702 millones, gracias a la reducción de un 5% de sus inventarios y a la contención de los costes operativos, unas cifras que es un 45,0% superior a la de 9M2018, incluyendo la aplicación de la nueva normativa contable NIIF 16. Excluyendo este impacto, el aumento del EBITDA habría sido de un 10,0% interanual. En términos sobre ventas, el margen EBITDA se situó en el 28,8% en 9M2019, ligeramente por encima del 28,6% del mismo periodo del año anterior. En comparación con el EBITDA estimado por el consenso, la cifra real estuvo ligeramente por encima (+0,8%).
• El beneficio neto de explotación (EBIT) de ITX aumentó un 15,6% interanual, hasta los EUR 3.548 millones, y fue también algo superior (+0,9%) al importe que esperaba el consenso de analistas.
• Finalmente, el beneficio neto de ITX aumentó un 11,6% interanual a 9M2019, hasta situarse en EUR 2.720 millones, batiendo también (+1,2%) el importe esperado por el consenso de FactSet.
• ITX confirmó sus previsiones (guidance) de 2019 ofrecidas al mercado en el 1S2019. El grupo espera acabar el año con un incremento de las ventas comparables de entre el 4% y el 6%, con un efecto positivo aunque poco significativo de las divisas, mientras que sus inversiones ascenderán a EUR 1.400 millones, principalmente para seguir mejorando su red comercial y apuntalar su digitalización. Al cierre de 2020 todas las cadenas tendrán operativa su tienda online global.

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