IBERDROLA (IBE) | Análisis de resultados

IBERDROLA (IBE) presentó ayer sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS IBERDROLA 1T2020 vs 1T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET

IBE cerró el 1T2020 con una cifra de negocio de EUR 9.425,9 millones, lo que supone una disminución del 7,0% interanual, y una cifra muy por debajo (-12,4%) de la que esperaba el consenso de analistas de FactSet (1 estimación). Por su lado, tras una caída de los costes de aprovisionamientos del 16,1% interanual, el margen bruto aumentó un 5,1% interanual su importe, hasta los EUR 4.544,8 millones.
El cash flow de explotación (EBITDA), por su parte, se elevó hasta los EUR 2.750,6 millones, lo que supone una mejora del 5,8% con respecto al importe del mismo periodo del año anterior, y que está en línea con la cifra estimada por el consenso. La mejora de esta magnitud provino del crecimiento de los negocios de Renovables y Generación y Clientes. En términos sobre los ingresos, este margen EBITDA se situó al cierre de marzo en el 29,3%, lo que supone 3,7 p.p. más que en el 1T2019.
El beneficio neto de explotación (EBIT) también mejoró, un 0,6% interanual en el trimestre, hasta situar su importe en los EUR 1.642,6 millones. El importe alcanzado también está en línea con el esperado por el consenso de FactSet. El aumento de la partida de amortizaciones y depreciaciones (+14,6% interanual) lastró el crecimiento de esta partida.
El resultado financiero se situó en EUR 180,3 millones, mejorando en EUR 118,0 millones o un 40% respecto al 1T2019. El crecimiento se debió al resultado por derivados y otros de EUR 123,5 millones, fundamentalmente por el efecto de las coberturas de tipo de cambio, que está compensado en otras partidas de la cuenta de resultados.
El beneficio neto ajustado creció un 5,3% interanual, situándose en EUR 968,1 millones. Esta partida excluye la plusvalía de la venta de la participación en SIEMENS GAMESA (SGRE) (EUR 484,5 millones), los impactos no recurrentes registrados en la línea de impuestos (EUR -178,9 millones) principalmente en Reino Unido por el mantenimiento de la tasa corporativa en el 19% en lugar del 17% como estaba previsto inicialmente, así como las provisiones relacionadas con el aumento de deuda de clientes atribuibles al COVID (EUR -16,7 millones). Incluyendo todas las partidas mencionadas, el beneficio neto reportado repuntó un 30,4% interanual a marzo, hasta situarse en EUR 1.257,0 millones. La cifra real superó también la estimación del consenso de analistas de FactSet para este trimestre, cifrada en EUR 1.190 millones.
IBE mantiene la previsión de crecimiento de su beneficio neto y dividendos, con aumentos porcentuales cercanos al 10%, gracias a la contribución de las inversiones de EUR 10.000 millones previstas en el ejercicio junto con las plusvalías obtenidas en el 1T2020.

Por otra parte, el Consejo de Administración de IBE acordó ejecutar el aumento de capital liberado y el pago complementario del dividendo correspondiente al ejercicio 2019, que fueron aprobados por su Junta General de Accionistas el pasado 2 de abril. Así, los accionistas de la Sociedad recibirán un derecho de asignación gratuita por cada acción de IBE que posean. Estos derechos serán negociables en las Bolsas de Valores de Bilbao, Madrid, Barcelona y Valencia entre el 8 y el 22 de julio de 2020, ambos inclusive.

El calendario estimado de la ejecución de esta primera edición del sistema de dividendo opcional “Iberdrola Retribución Flexible” correspondiente al ejercicio 2020 será el siguiente:

6 de julio de 2020 Comunicación del número de derechos de asignación gratuita necesarios para recibir una acción y del importe del Dividendo Complementario bruto por acción.
7 de julio de 2020 Publicación del anuncio de la ejecución del Aumento de Capital en el Boletín Oficial del Registro Mercantil. Último día en el que se negocian las acciones de Iberdrola con derecho a participar en el sistema de dividendo opcional “Iberdrola Retribución Flexible”, esto es, con el derecho a optar por alguna de las Opciones de Retribución Flexible que ofrece este sistema (incluido el Dividendo Complementario) (last trading date).
8 de julio de 2020 Fecha de referencia (ex date) desde la cual –inclusive– las acciones de Iberdrola se negocian sin derecho a participar en el sistema de dividendo opcional “Iberdrola Retribución Flexible”. Comienzo del Periodo Común de Elección y del periodo de negociación de los derechos de asignación gratuita.
22 de julio de 2020 Fin del Periodo Común de Elección y del periodo de negociación de los derechos de asignación gratuita.
4 de agosto de 2020 Pago del Dividendo Complementario a quienes hubieran optado por recibir efectivo mediante esta Opción de Retribución Flexible. Alta de las nuevas acciones que se emitirán en virtud del Aumento de Capital en los registros contables de “Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. Unipersonal” (IBERCLEAR).
5 de agosto de 2020 Fecha prevista para el inicio de la contratación ordinaria de las nuevas acciones que se emitirán en virtud del Aumento de Capital.