GRIFOLS (GRF) | Análisis de resultados

GRIFOLS (GRF) presentó ayer sus resultados correspondientes al 1T2020, de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS GRIFOLS 1T2020 vs 1T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET

(*) Eliminando elementos no recurrentes; amortización de gastos financieros diferidos derivados de la refinanciación; reevaluación de activos; e IFRS 16

Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimaciones de FactSet.

GRF elevó su cifra de ventas en el 1T2020 un 11,8% interanual (+9,3% a tipos constantes), hasta los EUR 1.293,3 millones, un importe que superó ligeramente (+1,4%) lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.
Desglosando su cifra de ventas por áreas de negocio, la división de Bioscience fue la principal impulsora de la mejora de ingresos, al alcanzar un crecimiento interanual de los mismos de un 13,6% (+10,9% a tipos constantes), hasta los EUR 1.040 millones. Los ingresos de la división de Diagnostic, por su lado, se mantuvieron estables (+1,4% interanual; -0,3% a tipos constantes) hasta situarse en EUR 168 millones. La división de Hospital elevó sus ingresos hasta los EUR 31 millones (+0,6% interanual; +0,8% a tipos constantes) y la de Bio Supplies aumentó los suyos un 24,5% interanual (+21,9% a tipos constantes), hasta los EUR 64 millones.
El margen bruto también creció, un 12,0% en tasa interanual, también en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.
Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) mejoró un 14,9% interanual en el trimestre, hasta los EUR 351,1 millones, aunque la cifra real se quedó ligeramente por debajo (-1,9%) de la que estimó el consenso de analistas. En términos sobre ventas, el margen EBITDA se situó en el 27,2%, frente al 26,4% del mismo periodo de 2019.
Teniendo en cuenta los proyectos internos, externos y de empresas participadas, la inversión total neta de GRF en I+D+i se situó en EUR 83,3 millones (EUR 89,3 millones en el 1T2019).
El beneficio neto de explotación (EBIT) creció un 18,4% interanual, hasta los EUR 273,6 millones, cifra que estuvo en línea (-0,5%) con la esperada por el consenso de FactSet.
Finalmente, el beneficio neto atribuible ajustado de GRF, eliminando partidas no recurrentes; la amortización de los gastos financieros procedentes de la amortización; la reevaluación de los activos; y la normativa contable IFRS 16 se elevó hasta los EUR 153,1 millones, una mejora del 8,0% interanual, y que está en línea también con el importe que estimó el consenso de analistas. No obstante, el beneficio neto reportado, que incluye todos los conceptos señalados con anterioridad alcanzó los EUR 186,4 millones, un 63,0% superior al del 1T2019.
Excluido el impacto de la normativa IFRS 16, la deuda financiera neta se situó en EUR 5.803,6 millones y el ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA mejoró hasta 4,12 veces (4,17x al cierre de 2019). Su posición de liquidez se situó al cierre de marzo en los EUR 1.200 millones (EUR 638 millones de efectivo; EUR 570 millones de líneas de crédito no dispuestas).
Hay que destacar que GRF lidera el desarrollo de una inmunoglobulina anti-SARS-CoV-2, el tratamiento con plasma de pacientes recuperados de COVID-19 y una prueba diagnóstica de alta sensibilidad. Asimismo, GRF cerró su alianza estratégica con Shanghai RAAS, que impulsará la venta de medicamentos plasmáticos y soluciones de diagnóstico transfusional en China.