Ence (ENC) publicó ayer por la tarde sus resultados correspondientes al ejercicio 2018, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS ENCE 2018 vs 2017 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 2018 | 18/17 (%) | Estimado | Real/est. (%) |
| Importe cifra de negocios | 835,9 | 12,4% | 847,4 | -1,4% |
| Ingresos Celulosa | 697,0 | 14,0% | – | – |
| Ingresos Energía | 138,9 | 4,4% | – | – |
| EBITDA | 290,9 | 34,7% | 291,2 | -0,1% |
| EBIT | 209,6 | 40,0% | 213,8 | -2,0% |
| Beneficio neto | 129,1 | 40,7% | 129,6 | -0,4% |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Consenso analistas FactSet.
- ENC elevó su cifra de negocios un 12,4% en tasa interanual en 2018, principalmente impulsada por la mejora de las ventas de celulosa, que repuntaron un 14,0%, hasta los EUR 697,0 millones. La cifra de ventas global estuvo por debajo (-1,4%) de la esperada por el consenso de analistas de FactSet.
- La demanda global de celulosa de fibra corta (BHKP) creció un 1,4% en 2018; lo que equivale a un incremento interanual de 0,5 millones de toneladas, según las estimaciones de PPPC. Dentro de los distintos tipos de fibra corta (BHKP), la demanda de celulosa de eucalipto continúa ganando cuota de mercado con un crecimiento del 4,7% en 2018; lo que equivale a 1,1 millones de toneladas.
- La producción de celulosa en el 4T2018 fue un 1,6% inferior a la del 4T2017. Sin embargo, en el conjunto del año la producción aumentó un 1%, hasta las 967.969 toneladas.
- El precio medio de venta de la celulosa de ENC en el 4T2018 mejora un 10,7% respecto al 4T2017 impulsado por un incremento del 11,4% en el precio medio de referencia en dólares y por una depreciación media del 2,8% del euro frente al dólar. Esta mejora en el precio medio de venta se vio parcialmente compensada por un mayor volumen de ventas en el mercado spot, fuera de Europa, en el trimestre. Estos mercados supusieron el 9% de las ventas de celulosa en 2018.
- Además, el cash flow de explotación (EBITDA) también mejoró, un 34,7% con respecto a la cifra de 2017, hasta situarse en EUR 290,9 millones, en línea (-0,1%) con el importe esperado por el consenso de analistas de FactSet. Desglosando este margen por área de negocio, el EBITDA de Celulosa creció un 44%, hasta los EUR 246 millones, mientras que el EBITDA de Energía Renovable se mantuvo estable en los EUR 45 millones, en línea con las
previsiones del Plan Estratégico comunicado por ENC el pasado mes de noviembre. - El beneficio neto de explotación (EBIT) se incrementó un 40,0% en términos interanuales, hasta los EUR 209,6 millones. La cifra que esperaba el consenso de analistas era algo superior (+2,0%), de EUR 213,8 millones.
- Finalmente, el beneficio neto atribuible creció un 40,7% en 2018 respecto al importe del ejercicio precedente, hasta los EUR 129,1 millones, y estuvo en línea con la cifra que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
- ENC ha anunciado un precio de $ 1.010 por tonelada para su celulosa de eucalipto a partir del mes de febrero. Los reducidos niveles de inventarios en la industria papelera, junto con la esperada normalización de la demanda de celulosa, tras la inauguración del año nuevo en China y la ausencia de grandes incrementos de capacidad de producción, hacen prever una recuperación del precio de la celulosa en próximos trimestres.
- Por otra parte, el presidente de ENC, Juan Luis Arregui, explicó ayer que prevé que 2019 sea otro año de éxito para la empresa, en el que impulsarán sus dos áreas de negocio para alcanzar los EUR 340 millones de EBITDA (+17% vs 2018)
