El conflicto de tarifas monopolizará la atención de los inversores

Resumen Sesión AYER

• Los principales índices bursátiles europeos cerraron la sesión de AYER de forma mixta y sin grandes variaciones, en una sesión que, “huérfana” de Wall Street, mercado que se mantuvo cerrado todo el día por la celebración del Día de la Independencia en EEUU, fue de escasa actividad.
• La incertidumbre que sigue generando entre los inversores el conflicto tarifario entre EEUU y sus socios comerciales siguió condicionando sus decisiones de inversión, optando éstos AYER por valores de corte defensivo, como los de las telecomunicaciones, los de las utilidades y los de la sanidad, menos expuestos en un principio a una potencial “guerra comercial” a gran escala.
• El sector tecnológico fue junto con el de materias primas minerales los que peor comportamiento mantuvieron durante la sesión. El segundo lleva ya tiempo viéndose afectado por el conflicto de las tarifas, así como por la renovada fortaleza del dólar, divisa que mantiene una elevada correlación inversa con el precio de estos productos.

Resumen Sesión HOY

• Esperamos que las bolsas europeas abran entre planas y ligeramente a la baja, con el conflicto de las tarifas monopolizando la atención de los inversores ya que MAÑANA en principio tanto EEUU como China implementarán nuevas tarifas a las importaciones procedentes de ambos países.
• Por otro lado, y de cara a la estrategia de inversión en el 2S2018, pasamos a exponer nuestras principales apuestas en la Bolsa española:
• Dado lo complejo del escenario al que se enfrentan actualmente los mercados de valores occidentales, creemos que hay que mantener cierta exposición a valores de corte defensivo como Iberdrola (IBE), Enagás (ENG) o Logista (LOG).
• En lo que hace referencia al sector bancario, esperamos que a medio plazo los tipos de interés comiencen a repuntar lo que, en un escenario de recuperación económica, debe favorecer la mejora de los márgenes de estas entidades. Hemos optado por CaixaBank (CABK) por tener la mayor parte de su negocio en España, sin exposición a emergentes, y por Unicaja (UNI) porque es una entidad saneada y sólida, que creemos puede terminar participando en alguna operación de concentración en el medio plazo.
• También apostamos por algunos valores industriales, más ligados al ciclo como ArcelorMittal (MTS) o Cie Automotive (CIE), que han sido muy castigados recientemente por el temor de los inversores a que estalle una guerra comercial a gran escala, incitada por la Administración estadounidense.
• Señalar que creemos que el sector petróleo seguirá siendo atractivo en el 2S2018, ya que no esperamos que los precios de esta materia prima vayan a ceder mucho desde unos niveles a los que las compañías son ya muy rentables. Hemos optado por Repsol (REP) ya que nos gusta su estrategia y creemos que sus acciones todavía tienen un importante potencial alcista. Además, ofrece una rentabilidad por dividendo muy atractiva.
• También hemos optado por incluir dos valores del sector inmobiliario: Colonial (COL) y Renta Corporación (REN). Nuestra opinión es que el ciclo alcista del sector en España tiene todavía varios años de recorrido.
• Por último, hemos escogido ACS, compañía del sector de la construcción e infraestructuras, sector que se beneficiará a medio plazo de las políticas fiscales expansivas que entendemos implementarán los gobiernos en un intento de mantener el ciclo expansivo de las economías occidentales.

Eventosdel DÍA

>Bolsa Española

• Acerinox (ACX): paga dividendo ordinario a cuenta 2017 por importe bruto de EUR 0,45 por acción;
• Enagás (ENG): paga dividendo complementario ordinario a cuenta 2017 por importe bruto de EUR 0,876 por acción;
• Euskaltel (EKT): paga dividendo complementario ordinario a cuenta 2017 por importe bruto de EUR 0,151 por acción;
• Laboratorios Rovi (ROVI): paga dividendo único ordinario a cuenta 2017 por importe bruto de EUR 0,1207 por acción;
• Telepizza (TPZ): descuenta dividendo único a cargo 2017 por importe bruto de EUR 0,063 por acción; paga el día 7 de julio.

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