Dragui y sus declaraciones «movieron» los mercados

Resumen Sesión AYER

• En una sesión en la que esperábamos que las votaciones sobre el Brexit en el Parlamento británico monopolizaran la atención de los inversores, fueron realmente el BCE y sus posibles nuevas actuaciones para contrarrestar la ralentización económica los que “movieron” los mercados de valores.
• Así, la intervención a primera hora del día en una conferencia del presidente del BCE, el italiano Mario Draghi, propició un nuevo repunte de los bonos soberanos y la fuerte caída de sus rentabilidades. También, aunque parezca contradictorio, provocó que el sector bancario europeo rebotara con fuerza.
• En su discurso Draghi dijo que el BCE ajustará la orientación a largo plazo de los tipos de interés en función de las nuevas perspectivas de inflación y expresó la disposición de la institución para actuar si las perspectivas a medio plazo continuaban deteriorándose de forma significativa. Según dijo, en tal caso, la entidad adoptaría todas las decisiones de política monetaria que fueran «necesarias y proporcionadas» al logro de su objetivo.
• Esta parte de su discurso fue la que provocó el repunte de los bonos, mientras que en la que habló de la posibilidad de introducir medidas que contribuyan a preservar los efectos positivos para la economía de los tipos negativos a la vez que mitigan sus efectos secundarios fue la que animó al sector bancario. En este sentido, señalar que, posteriormente, la agencia Reuters, citando a fuentes cercanas al BCE, informó de que la máxima autoridad monetaria de la Zona Euro estaría estudiando opciones para una facilidad de depósito de múltiples niveles, lo que protegería a los prestamistas de al menos parte del coste adicional de mantener el exceso de liquidez.
• De esta forma, mientras que los mercados de bonos “celebraban” con fuertes alzas y, con los consiguientes recortes en sus rentabilidades -la del 10 años alemán cerró AYER en el -0,09%-, las cotizaciones de los bancos se dispararon al alza, aunque posteriormente estas ganancias se fueron moderando.
• En este sentido, señalar que a medio plazo el hecho de que el BCE se esté planteando mantener sus tasas de interés de referencia a los actuales niveles por mucho más tiempo del anticipado por los mercados no son buenas noticias para el sector bancario ya que: i) si lo hace es porque la economía de la región está muy débil, lo que restará negocio a las entidades de crédito; y ii) los márgenes del sector continuarán muy presionados, penalizando como ya lo están haciendo las rentabilidades de los bancos.
• En la sesión en Wall Street los bonos fueron igualmente los protagonistas, con muchos inversores, temerosos de que la ralentización económica global termine por extenderse a EEUU, optando por incrementar sus posiciones en estos activos los cuales, un día más, vieron como sus rentabilidades volvían a ceder. Así, la del bono del Tesoro a 10 años se situó al cierre a su nivel más bajo desde el mes de diciembre de 2017, manteniéndose por debajo de la del bono a tres meses.

Resumen Sesión HOY

• HOY la economía volverá a ser protagonista ya que la agenda macro del día se presenta bastante intensa. En ella destacaríamos, sobre todo, la publicación en la Zona Euro de los índices de confianza sectoriales de marzo, que elabora la Comisión Europea (CE), y que nos darán mucha información de con qué “moral” han acabado el trimestre los empresarios de en los distintos sectores de actividad de la región.
• La gran cita de la jornada será la publicación esta tarde en EEUU de la lectura definitiva del PIB anualizado del 4T2018. Se espera una ligera revisión a la baja del crecimiento del mismo desde el 2,6% de su segunda estimación hasta el 2,3%, aunque haya casas de análisis que van todavía más lejos al situar el crecimiento del trimestre en el 1,8%.  Entendemos que cualquier lectura que se sitúe muy por debajo de lo esperado por el consenso podría provocar nuevos recortes en la renta variable estadounidense, recortes que se extenderían al resto de mercados.
• Comentar que las noticias que llegan esta mañana sobre los avances en las negociaciones comerciales entre EEUU y China parecen ser positivas.
• En lo referente al brexit, señalar que AYER las numerosas votaciones sobre distintas alternativas para el proceso fueron rechazadas por el Parlamento británico que sólo parece estar de acuerdo en una cosa: que rechaza un brexit duro.
• De momento, el brexit seguirá condicionando el comportamiento a corto plazo de los distintos mercados financieros europeos dada la elevada incertidumbre que sigue generando la caótica gestión política del mismo.

Eventos del DÍA

>Bolsa Española

• Ebro Foods (EBRO): descuenta dividendo ordinario a cuenta de resultados 2018 por importe bruto de EUR 0,19 por acción; paga el día 1 de abril;
• Bankinter (BKT): paga dividendo complementario a cuenta resultados 2018 por importe bruto de EUR 0,09927435 por acción;
• Banco Sabadell (SAB): Junta General Accionistas;
• Parques Reunidos (PQR): Junta General Accionistas (1ª convocatoria);
• Abengoa (ABG): Junta General Extraordinaria de Accionistas (2ª convocatoria);
• Ence (ENC): Junta General Accionistas (1ª convocatoria);
• Merlin Properties (MRL): participa en Bank of America Merrill Lynch European Real Estate Conference;
• Inmobiliaria Colonial (COL): participa en Bank of America Merrill Lynch European Real Estate Conference;

>Bolsas Europeas

• United Internet (UTDI-DE): 4T2018;
• Buzzi Unicem (BZU-IT): 4T2018;
• Societa Sportiva Lazio (SSL-IT): 2T2019;

>Wall Street

• Accenture (ACN-US): 2T2019;

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