HOY será la publicación en EEUU de los datos oficiales de empleo de septiembre los que centren la atención de los inversores y, probablemente, determinen la tendencia de cierre semanal que adoptan las bolsas europeas y estadounidenses. Últimamente los mercados han reaccionado de forma positiva a las malas noticias macroeconómicas, al considerar que podrían condicionar la actuación de los bancos centrales, forzándoles a ser menos agresivos. Es muy factible que, en esta ocasión, si los datos salen malos, los inversores los interpreten como negativos, sobre todo teniendo en cuenta que la Fed lo que pretende, entre otros objetivos, es reducir drásticamente las tensiones por las que atraviesa actualmente el mercado laboral estadounidense, tensiones que están provocando fuertes subidas de los salarios, efecto de segunda ronda de la inflación que el banco central pretende erradicar.

HOY, en principio, esperamos que las bolsas europeas abran al alza, en una sesión en la que la agenda macro es bastante liviana, destacando únicamente la publicación esta mañana en Alemania de los pedidos de fábrica de agosto y, por la tarde y en EEUU, de las peticiones iniciales de subsidios de desempleo, cifra que es una buena aproximación del comportamiento del desempleo semanal. Por lo demás, señalar que los inversores deberán seguir muy de cerca durante la jornada la evolución de los rendimientos de los bonos, del dólar y, como siempre, de los futuros de los índices bursátiles de Wall Street, variables todas ellas que seguirán “marcando el paso” a las bolsas europeas.

Para empezar, y tras dos días de fuertes alzas, esperamos que HOY las bolsas europeas abran con recortes, con muchos inversores, concretamente los más cortoplacistas, aprovechando el repunte para realizar beneficios y con otros, los más prudentes, para reducir su exposición a la renta variable. HOY será precisamente la reunión de la OPEP+ una de las principales citas de una jornada en la que la agenda macroeconómica se presenta bastante intensa, destacando en ella la publicación en Europa y EEUU de las lecturas finales de septiembre de los índices adelantados del sector de los servicios, los PMIs servicios y el ISM servicios estadounidense.

La jornada de AYER en Wall Street fue de “más a mucho más”, cerrando sus índices muy cerca de los niveles más altos del día, en una de sus mejores sesiones del año. Así, tras tres semanas, dos meses y tres trimestres consecutivos a la baja, este mercado experimentó un fuerte rebote. Nuevamente, y como ocurrió durante el rally de comienzos de verano, fueron los comentarios sobre la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed), para evitar una fuerte recesión, levante “el pie del acelerador” en su proceso de alzas de tipos antes de lo previsto hasta unos pocos días por los inversores, lo que animó a los inversores a incrementar sus posiciones de riesgo. En la “recuperación” de este debate tuvo algo que ver la publicación del índice de gestores de compra del sector de las manufacturas del mes de septiembre, el ISM manufacturas, que se mostró algo más débil de lo esperado, con sus subíndices de nuevos pedidos y de empleo entrando en contracción en el mes.

HOY esperamos que las bolsas europeas abran claramente al alza, en línea con lo acontecido esta mañana en las plazas asiáticas que están operativas -las bolsas de China y Hong Kong están cerradas por la celebración de la Golden Week holiday-, siguiendo de esta forma la estela dejada AYER por Wall Street. Si bien no descartamos que las bolsas puedan seguir escalando posiciones en los próximos días, principalmente debido a que se encuentran muy sobrevendidas, seríamos prudentes, al menos por ahora, a la hora de apostar claramente por su recuperación. Esperaríamos a saber cómo afrontan las cotizadas el actual escenario macroeconómico y geopolítico, algo que iremos conociendo en las próximas semanas, a medida que vayan dando a conocer sus cifras correspondientes al pasado trimestre, antes de apostar definitivamente por la recuperación de las bolsas.

Los principales índices bursátiles mundiales cerraron el viernes pasado un mes de septiembre y un tercer trimestre muy negativo para sus intereses, con los estadounidenses marcando sus niveles más bajos del año y con los europeos muy cerca de los mismos. De esta forma, las bolsas europeas y estadounidense encadenan tres trimestres consecutivos a la baja, lo que supone una de las peores rachas de los últimos 20 años. El principal motivo que ha propiciado este comportamiento de los mercados de renta variable y, también, de los de renta fija, ha sido la alta inflación, variable que se encuentra a su nivel más elevado en décadas en ambas regiones y que “ha obligado” a los bancos centrales a tener que elegir entre su control o el apoyo al crecimiento económico, habiéndose todos ellos decantado claramente por cumplir con su principal mandato y, por medio de la retirada de estímulos monetarios, intentar reducir drásticamente tanto la inflación como las expectativas de la misma.

Para empezar la semana, apostamos por una apertura HOY a la baja de las bolsas europeas, mercados en los que los valores relacionados con el crudo entendemos que destacarán por su mejor comportamiento relativo, y ello a pesar de la decisión de la Unión Europea (UE) de tasar lo que los políticos consideran “resultados extraordinarios”, concepto éste que se nos antoja muy difícil de determinar. Posteriormente, serán las variables que vienen últimamente “marcando el paso” a las bolsas europeas, el dólar, los rendimientos de los bonos y el comportamiento de Wall Street, los que determinarán la tendencia de estos mercados durante el resto de la jornada.