Los mercados de bonos y acciones europeos y estadounidenses cerraron la primera semana del año con sólidos avances, con los inversores apostando claramente por una rápida desaceleración de la inflación, algo que permitiría a los bancos centrales detener antes de lo estimado hasta ahora su proceso de alzas de tipos, permitiendo de esta forma el “aterrizaje suave” de las principales economías desarrolladas.

HOY esperamos que las bolsas europeas abran al alza, animadas por las fuertes ganancias que registró Wall Street el viernes tras publicarse las cifras de empleo de diciembre, cifras que, a pesar de ser mejores de lo esperado, mostraron una cierta desaceleración en el ritmo de crecimiento de los salarios, lo que es uno de los principales objetivos de la Reserva Federal (Fed). Además, el índice adelantado de actividad de los sectores no manufactureros, el ISM no manufacturero, sorprendió a la baja, entrando en territorio de contracción, lo que demuestra que las políticas restrictivas de la Fed pueden estar comenzando a tener el impacto pretendido. En la agenda macro del día sólo destaca la publicación en Alemania de las cifras de la producción industrial de noviembre y, en la Eurozona, de la tasa de desempleo del mismo mes.

HOY esperamos que EEUU haya generado algo más de 200.000 nuevos empleos no agrícolas netos y que la tasa de desempleo se haya mantenido estable en el 3,7%

En Wall Street la sesión de AYER terminó de forma positiva, aunque su desarrollo planteó algunas dudas. Si bien hubo buenas noticias en el ámbito de los precios, con el subíndice de precios del ISM manufacturero de diciembre situándose a su nivel más bajo desde el del mes de abril de 2020, los datos de empleos ofertados de noviembre de la encuesta JOLTS siguieron apuntando a un mercado laboral muy tensionado, con cerca de 10,5 millones de empleos vacantes, algo que la Reserva Federal (Fed) está siguiendo muy de cerca por su impacto directo en la inflación vía aumento de los salarios. Los inversores en este mercado acogieron ambas cifras con ciertas dudas. Sin embargo, la reacción tanto de las acciones como de los bonos a la publicación de las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed de mediados de diciembre se puede considerar como sorprendentemente positiva, ya que en ellas los miembros de Comité volvieron a dejar muy claro que, a pesar de que la inflación parece haber remitido desde sus máximos del ciclo, los niveles son inaceptables por lo que seguirán apoyando nuevas subidas de tipos.

HOY, y tras tres sesiones en las que los principales índices bursátiles de Eurozona han acumulado fuertes ganancias, es factible que las bolsas de la región se tomen un respiro, con algunos inversores aprovechando las revalorizaciones de muchos valores para realizar beneficios. El claro mensaje de la Fed recogido AYER en las actas del FOMC que se publicaron a última hora creemos que también hará reflexionar a los inversores que apuestan claramente porque los bancos centrales “levanten en breve el pie del acelerador” en su proceso de retirada de estímulos monetarios.

Esperamos que HOY las bolsas europeas abran entre planas y ligeramente al alza, manteniendo de esta forma el tono positivo de las dos primeras sesiones del ejercicio. Posteriormente, será la tendencia que adopte Wall Street la que determine cómo cierran estos mercados. La agenda macroeconómica se presenta muy interesante ya que en la Eurozona y en sus principales economías se publican las lecturas finales de diciembre de los índices adelantados de actividad del sector de los servicios, los PMIs servicios. Por la tarde, y en EEUU, se dará a conocer el índice adelantado de actividad del sector de las manufacturas de diciembre, el ISM manufacturas, indicador que en Wall Street es más seguido que el PMI manufacturas que se publicó AYER.

HOY esperamos que, tras las fuertes alzas de AYER, las bolsas europeas continentales se tranquilicen y abran ligeramente a la baja, con los inversores muy pendientes del comportamiento de los futuros de los principales índices bursátiles estadounidenses, referencia de la que no dispusieron AYER. Durante la jornada se publicará en Alemania la lectura preliminar de diciembre del índice de precios de consumo (IPC). Ya por la tarde, y en EEUU, se publicará la lectura final de diciembre del PMI manufacturas, lectura que se espera continúe mostrando una fuerte contracción mensual de la actividad en el sector.