HOY, y en una sesión en la que las agendas macroeconómica y empresarial son muy livianas, los inversores tratarán de procesar lo acontecido este fin de semana, con la operación de compra del Credit Suisse por parte de su archirrival el UBS como principal foco de atención. Esperamos que las bolsas europeas abran nuevamente a la baja, aunque en un ambiente de reducida actividad, con muchos inversores manteniéndose al margen de los mercados, a la espera de que se clarifique la situación.

Esperamos que el buen comportamiento de AYER de Wall Street, que se ha extendido esta madrugada a las bolsas asiáticas, que han cerrado todas ellas al alza, permita a los principales índices bursátiles europeos abrir la jornada de HOY con ligeras ganancias. Entendemos que, si bien las dudas que han generado en el sector bancario europeo y estadounidense el rescate de varias entidades, insistimos que todas ellas con problemas muy particulares en su gestión, no van a desaparecer de golpe y que va a tener que pasar algo de tiempo para que las cotizaciones del sector en su conjunto se asienten. señalar que HOY es día de cuádruple vencimiento de los contratos de derivados sobre acciones e índices en las bolsas occidentales, lo que siempre genera mucha volatilidad en los mercados de contado, por lo que no es una buena jornada para sacar conclusiones sobre el estado real de los mismos.

Esperamos que el anuncio del Banco Nacional Suizo y la petición de ayuda por parte del Credit Suisse sirva para calmar algo los ánimos de los inversores en Europa, propiciando HOY la apertura al alza de las bolsas de esta región. No obstante, creemos que la celebración HOY del Consejo de Gobierno del BCE mantendrá a muchos inversores a la expectativa, ya que se espera que la institución se pronuncie sobre lo acontecido en los mercados en los últimos días e intente tranquilizar a los inversores y a los depositantes en general, destacando la elevada solvencia del sector bancario europeo, muy elevada tras los cambios regulatorios.

HOY esperamos que las bolsas europeas abran entre planas o ligeramente a la baja, con los inversores ya pendientes y a la espera de lo que MAÑANA “diga y haga” en su reunión el Consejo de Gobierno del BCE. También se mantendrán muy atentos a las noticias que lleguen desde EEUU sobre el sector bancario, así como al comportamiento en bolsa del mismo, especialmente de las entidades regionales, que han sido las más señaladas en esta crisis. En la agenda macroeconómica del día destaca sobre todo la publicación esta tarde en EEUU del índice de precios de la producción (IPP) del mes de febrero que, como ha sucedido con la del IPC, se espera que su tasa interanual de crecimiento se haya moderado en el mes con relación a la de enero, tanto en su componente general (5,4% vs 6,0% en enero, según FactSet) como en su subyacente (5,2% vs 5,4% en enero).

La inflación volverá a tomar protagonismo en EEUU, con la publicación HOY del IPC de febrero y MAÑANA del índice de precios de la producción (IPP) del mismo mes. En principio se espera que la tasa de crecimiento interanual de ambas variables se haya moderado en el mes con relación a la de enero. De no ser así, volverá la presión sobre la Fed para que suba sus tasas de referencia y la tensión en los mercados aumentará aún más si cabe. HOY, en principio, y a la espera del dato de inflación estadounidense, esperamos que las bolsas europeas se tranquilicen. No obstante, la tensión seguirá latente, al menos hasta que quede claro que la situación del sector bancario estadounidense está bajo control. En este sentido, sería muy positivo que el FDIC encuentre compradores tanto para el SVB como para el Signature Bank y que en los próximos días no haya ninguna otra entidad que deba ser intervenida. Hasta entonces, los mercados de valores continuarán muy “sensibles”, no siendo descartable que continúen corrigiendo.