Esperamos que la sesión de HOY comience plana o ligeramente a la baja, tras la estela negativa de Wall Street de AYER, y de las bolsas asiáticas esta madrugada, que las ha llevado a mínimos desde mayo, a falta de un catalizador que revierta el sentimiento pesimista del mercado. Posteriormente, los datos macroeconómicos y de empleo de EEUU condicionarán la tendencia de cierre de los mercados. HOY se publicarán en la Eurozona, sus principales economías (Alemania, Francia, Italia y España), y Reino Unido los índices de actividad del sector servicios, PMI servicios, todos correspondientes al mes de septiembre, los inversores también contarán con la publicación del índice de precios a la producción (IPP) de la Eurozona de agosto. En EEUU, la principal cita es la publicación de la encuesta de empleo privado elaborada por la procesadora de nóminas ADP. Adicionalmente, también se publicarán en EEUU los índices de actividad del sector servicios, en su doble vertiente PMI e ISM no manufacturero, del mes de septiembre. Asimismo, también se publicarán los pedidos de fábrica y de bienes duraderos del mes de agosto, y los inventarios de petróleo de EEUU.

Esperamos que la sesión de HOY sea de transición, con una apertura de los índices a la baja, siguiendo la estela esta madrugada de las bolsas asiáticas, pero sin una tendencia fija, evolucionando al son de los rendimientos de los bonos y de los futuros estadounidenses, como está siendo habitual en las últimas sesiones. Los inversores no contarán con grandes referencias macroeconómicas, salvo la publicación de la variación de empleo en España de septiembre, y los datos ofertados (JOLTS) en EEUU, del mes de agosto, que se espera que sigan en un nivel parecido al mes anterior.

HOY esperamos que la apertura de las bolsas en Europa sea mixta, sin una tendencia definida, continuando la tendencia de cierre del viernes de Wall Street, y de las bolsas asiáticas esta madrugada, aunque posteriormente no descartamos que se giren a positivo, impulsadas por los futuros de EEUU, que vienen ligeramente al alza por el acuerdo bipartidista alcanzado “in extremis” en EEUU el pasado sábado en la Casa de Representantes y en el Senado, para evitar el cierre del Gobierno Federal y otorgar 45 días adicionales para que ambos partidos puedan disponer de más tiempo para cerrar la legislación de financiación.

AYER continuó la presión vendedora en los mercados de valores europeos y estadounidenses, cuyos principales índices cerraron el día con sensibles descensos, descensos que fueron más pronunciados en Wall Street, mercado que tuvo AYER una de sus peores sesiones de los últimos meses. Detrás de esta debilidad de la renta variable, que ha llevado a sus principales índices a ceder en muchos casos más del 7% desde sus máximos de julio, está el fuerte repunte de los rendimientos de los bonos, concretamente de los de vencimiento a más largo plazo, factor que penaliza en bolsa, sobre todo, a las compañías más endeudadas, a las catalogadas como de crecimiento, ya que lastra sus valoraciones, y, también, a las que ofrecen elevadas rentabilidades por dividendo, las cuales compiten directamente con los bonos por el favor de los inversores.

Esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran entre planos o con ligeros descensos, muy pendientes de la evolución de los futuros de los índices estadounidenses, que viene esta madrugada ligeramente al alza. Posteriormente, será el comportamiento de estos índices, de los bonos, del dólar y, también, del precio del crudo, lo que determinará si las bolsas siguen corrigiendo o si fructifica un potencial intento de rebote. En la agenda macroeconómica del día de HOY destaca la publicación en Alemania del índice que elabora la consultora GfK y que mide la confianza de los consumidores, en este caso de cara al mes de octubre; del mismo índice pero que elabora el INSEE para Francia y correspondiente al mes de septiembre; y por la tarde en EEUU de la lectura preliminar de agosto de los pedidos de bienes duraderos.

HOY los futuros de los índices estadounidenses vienen nuevamente en negativo, lo que creemos que provocará una nueva apertura a la baja de las bolsas europeas. De momento, y salvo que las lecturas preliminares de los IPCs de septiembre, que se publicarán para las principales economías de la Eurozona y para la región en su conjunto a finales de semana -el jueves se darán a conocer los IPCs de Alemania y España y el viernes los de Francia, Italia y la Eurozona-, sorprendan muy positivamente, no vemos catalizadores a corto plazo que puedan revertir el negativo tono de los mercados de valores. Habrá que seguir muy atentos a lo que hagan los bonos, ya que, si sus rendimientos se relajan, este hecho puede provocar una “tregua” en las bolsas. En la agenda macroeconómica del día de HOY sólo destaca la publicación en EEUU de la lectura de septiembre del índice de confianza de los consumidores que elabora The Conference Board.