La semana que comienza vendrá marcada por el viaje de la delegación estadounidense a Pekín hoy y mañana con el ánimo de continuar con las negociaciones entre ambos países para alcanzar un acuerdo que resuelva el conflicto comercial, antes del plazo límite del 1 de marzo de 2019. Aunque no se espera que surja un acuerdo de esta reunión, de ser fructífera podría propiciar reuniones posteriores de mayor nivel y los inversores estarán atentos a cualquier noticia que surja del encuentro, ya que podría “mover” a los mercados en función de los avances en las negociaciones.

En la sesión de HOY esperamos que los mercados europeos abran al alza, recogiendo las fuertes subidas experimentadas por los índices de Wall Street en su cierre el pasado viernes por las declaraciones del presidente de la Fed Powell, y por los buenos datos de empleo, que también han tenido continuación en las alzas de las bolsas asiáticas de HOY.

La revisión a la baja de la multinacional estadounidense Apple de sus expectativas de ventas para el pasado trimestre provocó un nuevo cierre masivo de sus posiciones de riesgo por parte de los inversores, lo que provocó importantes descensos en los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses.

El temor a una desaceleración del crecimiento económico estadounidense no sólo se reflejó en el fuerte castigo recibido por la renta variable. Quizás lo más llamativo es cómo han variado las expectativas de tipos en EEUU en poco más de un mes. Así, si a finales de noviembre la probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) subiera sus tasas de interés al menos una vez más en 2019 era del 73%, actualmente es del 0%. Es más, actualmente la probabilidad de que la Fed baje sus tipos en los próximos 12 meses es del 40%, similar a la de que los mantenga a los niveles actuales. Todo ello ha provocado que la curva de tipos estadounidense se haya aplanado más, siendo el diferencial entre la rentabilidad del bono a 2 años y la del bono a 10 años de sólo 16 puntos básicos, lo que incrementa el riesgo de inversión de la misma.

Tras un inicio de sesión muy negativo, los principales índices bursátiles europeos fueron, poco a poco, recuperando terreno durante la sesión para cerrar de forma mixta, lejos de los mínimos del día. Tal y como esperábamos, la constatación de que el sector de las manufacturas de China había experimentado una ligera contracción en el mes de diciembre volvió a hacer saltar todas las alarmas en los mercados financieros, confirmando el peor temor de los inversores: que el conflicto comercial entre EEUU y China está comenzando a pasar factura a la economía del gigante asiático y, en menor medida, a la economía mundial.

Será importante que tanto las cifras macroeconómicas que se vayan conociendo como los resultados trimestrales que presenten las cotizadas cumplan con las expectativas de los analistas, algo que puede no ocurrir si nos atenemos a lo anunciado AYER por la multinacional Apple tras el cierre de la bolsa estadounidense. Así, la compañía advirtió de que sus ventas en el trimestre recientemente finalizado no alcanzarán lo previsto como consecuencia de la mayor debilidad de lo esperado que ha mostrado la demanda de sus productos, especialmente de sus iPhones, en los países emergentes, concretamente en China. Las acciones de Apple fueron duramente castigadas en operaciones fuera de hora, como lo han sido esta madrugada en las bolsas asiáticas que están abiertas.

Tras un 2018 muy negativo para el inversor, con la mayoría de los activos, especialmente la renta variable, registrando pérdidas durante el ejercicio, los mercados se enfrentan a partir de HOY a un Nuevo Año repleto de retos e incertidumbres.
• Todo parece indicar que el conflicto comercial entre EEUU y China ha comenzado a pasar factura a la economía del gigante asiático, hecho que, a pesar de ser negativo en un principio, puede tener una segunda lectura más positiva: que el Gobierno de China se avenga a negociar con EEUU un acuerdo comercial que sea aceptable por ambas partes. En este sentido, señalar que la actitud de la Administración estadounidense, especialmente del presidente Donald Trump, también parece haberse suavizado, ya que entendemos que el máximo dirigente de EEUU ve en la caída de las bolsas una amenaza importante de cara a su objetivo de ser reelegido en su cargo en un par de años.

Los mercados afrontan a partir de HOY una nueva semana, que será más corta de lo habitual por la celebración MAÑANA de Día de Año Nuevo. Es más, HOY hay bolsas que, como la japonesa, la alemana, la sueca, la noruega o la italiana, permanecerá cerradas, mientras otras, como la española, la británica o la francesa, terminarán la sesión al medio día, por lo que esperamos que los volúmenes de contratación sean, en general, muy reducidos.
Esperamos que HOY la sesión abra al alza en las bolsas europeas que están operativas, y que se mantenga así hasta el cierre de las mismas. El hecho de que los futuros de los principales índices bursátiles estadounidense vengan con fuerza al alza ayudará mucho a ello. Señalar, además, que es muy factible que HOY sean los valores más castigados en el año los que mejor lo hagan, entre ellos los del sector bancario, los tecnológicos, los industriales y los relacionados con las materias primas minerales y el petróleo.