Por segundo día de forma consecutiva los principales índices bursátiles europeos cerraron al alza, con la excepción del FTSE Mib italiano que se giró a la baja tras conocerse la decisión de la Comisión Europea (CE) de activar un procedimiento para sancionar a Italia por no haber adoptado medidas suficientes para reducir su deuda pública.

Así, y tras un inicio de sesión sin rumbo fijo, las bolsas europeas se pusieron en positivo, llegando a media mañana a alcanzar sus niveles más altos del día. El aparente cambio de discurso de la Reserva Federal (Fed), abierta ahora a bajar sus tasas de interés de referencia de considerarlo necesario para seguir apoyando la expansión económica, y las expectativas de que EEUU y China pudieran volver a sentarse a la mesa de negociaciones, estuvieron detrás de este positivo comportamiento inicial de la renta variable europea.

En unas condiciones de elevada sobreventa sólo hizo falta un “guiño” por parte del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, para que los mercados de valores europeos y estadounidenses giraran con fuerza al alza, cerrando sus principales índices con fuertes revalorizaciones.

Si bien es verdad que AYER el flujo de noticias que se fueron publicando a lo largo del día puede catalogarse de muy positivo en su conjunto para la renta variable: i) los legisladores Republicanos estarían analizando la posibilidad de “parar” legalmente la imposición de tarifas a Méjico; ii) el Gobierno de este país, concretamente su presidente, López Obrador, se mostró optimista sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo con EEUU para evitar la entrada en vigor de las mencionadas tarifas; y iii) desde China llegaron algunas declaraciones de altos funcionarios en un tono más conciliador, “invitando” a retomar las negociaciones comerciales, lo que realmente animó a los inversores fueron las declaraciones de Powell, en las que vino a decir que el organismo que preside estaría presto a actuar para sostener la expansión económica.

Tal y como esperábamos, las bolsas europeas abrieron AYER a la baja, con los principales índices cediendo posiciones con fuerza. Un día más los conflictos comerciales en los que está involucrada la Administración Trump y el temor de los inversores a que el ya de por sí débil crecimiento económico se vea afectado eran los principales lastres de unos índices que, por otra parte, se mostraban algo sobrevendidos. . Entendemos que fue este último factor el que propició que, poco a poco, las bolsas europeas fueran girando al alza, permitiendo a sus principales índices cerrar la jornada con significativos avances, muy cerca de sus niveles más altos del día, ya que ni en el ámbito macroeconómico ni en el político los mercados de valores de la región recibieron “ayuda alguna”.

En Wall Street la sesión fue de más a menos, convirtiéndose los grandes valores tecnológicos y de Internet en un verdadero lastre para los mercados tras filtrarse que tanto el Departamento de Justicia como la Comisión Federal de Comercio estarían barajando la posibilidad de iniciar varios expedientes para analizar si compañías como Google, Amazon, Facebook e, incluso, Apple, están perjudicando la competencia con sus actuaciones.

En un escenario de mercados convulsos el papel de los bancos centrales volverá a ser determinante. Así, en las tres próximas semanas se reúnen los comités de política monetaria del BCE (este mismo jueves), de la Reserva Federal (días 18 y 19), del Banco de Inglaterra (día 20) y del Banco de Japón (día 19). Esperamos que en las reuniones de sus comités de política monetaria se anuncien cambios en sus estrategias; que se hable de la posibilidad de adaptar sus políticas a un escenario peor del por ellos esperado; que anuncien medidas para impulsar la inflación, que en casi todos los casos se sitúa lejos de sus objetivos, y el crecimiento económico.

Para empezar la semana, esperamos que HOY las bolsas europeas abran a la baja a pesar de que tanto China como Méjico hayan mostrado sus “buenas” intenciones este fin de semana; la primera de retomar las negociaciones comerciales y la segunda de sentarse a discutir la crisis migratoria que afecta a la frontera con EEUU. Posteriormente, será la publicación de los mencionados índices manufactureros y las posibles declaraciones en relación a los conflictos abiertos con China y Méjico las que determinen la tendencia que adoptan las bolsas.

Señalar que, si ya había varios e importantes frentes abiertos AYER el presidente de EEUU, ya con las bolsas estadounidenses cerradas, abrió uno nuevo con Méjico. En respuesta a la permisividad de las autoridades mejicanas en relación al flujo creciente de inmigrantes centroamericanos que traspasan a diario la permeable frontera entre Méjico y EEUU, Trump optó por una nueva “táctica”, basada en la imposición de tarifas a las importaciones mejicanas, tarifas que irán aumentándose paulatinamente si la Administración estadounidense no queda satisfecha con las medidas adoptadas por el Gobierno mejicano para controlar los mencionados flujos de inmigrantes.

Esta decisión entendemos que va a ser muy mal recibida por unos mercados ya que pone en entredicho el reciente acuerdo comercial firmado entre EEUU, Méjico y Canadá; contradice la reciente decisión del Gobierno estadounidense de levantar los aranceles a las importaciones de acero y aluminio procedentes desde Méjico; y, lo que es peor, penaliza en extremo al sector del automóvil y de componentes y piezas de automóviles, ya que muchas compañías fabrican en Méjico y venden en el mercado estadounidense.

También desde Méjico se importan gran cantidad de productos agrícolas, que verán encarecer su precio en los comercios estadounidenses. Mezclar la política migratoria con la comercial nos parece equivocado y peligroso, en un momento en el que el conflicto comercial entre EEUU y China parce que ya está pasando factura a ambas economías.