A pesar de que finalmente los demócratas se harán con una ligera mayoría en el Senado estadounidense, algo que hasta hace unos días nadie esperaba, la reacción de las bolsas europeas y estadounidense fue positiva. Los inversores pusieron en una balanza “los pros y los contras” de la mencionada victoria y se decantaron por los primeros. Así, y una vez confirmado el resultado, es mucho más probable la aprobación de un nuevo paquete fiscal de ayudas, así como del tan esperado/deseado programa de infraestructuras, programa que durante la administración Trump no pudo aprobarse por falta de acuerdo entre demócratas y republicanos en el alcance e importe del mismo.

HOY esperamos que siga el buen tono en las bolsas europeas cuando abran por la mañana, con los valores de corte más cíclico liderando las alzas, aunque de forma más moderada que durante la sesión de AYER. La confirmación de la victoria demócrata en las dos elecciones al Senado celebradas en Georgia asegura el control de ambas cámaras por parte de los demócratas, algo que en el corto plazo supondrá con casi toda probabilidad nuevos programas fiscales de ayuda, lo que, de momento, parece que gusta mucho a los inversores, sobre todo teniendo en cuenta que el escenario macro en el corto plazo es cada vez más oscuro, como consecuencia de la pandemia y de la incapacidad que están mostrando los gobiernos occidentales para frenarla.

El fuerte incremento de casos de Covid-19 que se está produciendo en muchos países de Europa y el “decepcionante”, hasta el momento, proceso de vacunación en los mismos pesaron ayer en el ánimo de los inversores en las principales plazas bursátiles europeas, lo que llevó a los principales índices a cerrar la jornada con moderadas caídas, lejos, eso sí, de sus niveles más bajos del día.

A la espera de conocer los resultados definitivos de las elecciones al Senado en Georgia, apostamos por una apertura sin tendencia clara en Europa. Posteriormente será la publicación de las lecturas finales de los índices adelantados de actividad del sector de los servicios, los PMI servicios, la que determinará la tendencia de las bolsas. Si los PMI muestran un mayor deterioro de la actividad en el sector del esperado, es factible que las bolsas europeas giren a la baja.

Los principales índices bursátiles europeos iniciaron AYER la primera sesión del año con fuerza, aunque, poco a poco, fueron cediendo terreno para terminar la jornada con ligeros avances, aunque lejos de los niveles más altos de día. Este giro a la baja de la renta variable europea fue consecuencia de varios factores. Así, el fuerte incremento de casos de Covid-19 en varios países de Europa y en EEUU, propició rumores sobre la posibilidad de que varios gobiernos optaran nuevamente por implementar medidas más restrictivas para intentar evitar la propagación del virus, rumores que a medida que fue avanzando el día se fueron confirmando tanto en Alemania, donde el Gobierno ha extendido el confinamiento hasta finales de enero, como en el Reino Unido, donde el primer ministro Johnson anunció por la noche que todo el país volvía a ser confinado hasta mediados de febrero. Además, los inversores empezaron a preocuparse por el hecho de que el proceso de vacunación en algunos países europeos, entre ellos Francia y España, va muy por detrás de las expectativas, lo que, de continuar así, provocaría un retraso en el escenario de inmunización de la población que contemplan los mercados y, por tanto, en la fuerte recuperación económica que los inversores esperan comience a finales del 2T2021.

HOY los mismos factores que condicionaron AYER el comportamiento de las bolsas occidentales, es decir: la expansión sin control de la pandemia en muchos países; las nuevas restricciones anunciadas por las autoridades, que tendrán un impacto económico muy negativo; el retraso en el proceso de vacunación de la población; y la incertidumbre sobre los resultados de las elecciones al Senado en Georgia, provocarán un inicio de sesión bajista en Europa, con los valores de corte más cíclico a la cabeza de los descensos y los catalogados como de “estar en casa” y los defensivos, como las utilidades, aguantando algo mejor el tipo.

HOY comienza un Nuevo Año en las bolsas occidentales tras un 2020 que ha tenido un poco de todo, condicionado desde marzo por la pandemia provocada por el coronavirus de origen chino y que, finalmente, ha acabado en general mucho mejor de lo que a mediados de ejercicio apuntaba. Como suele ocurrir, en 2020 hubo vencedores: las bolsas estadounidenses y algunas europeas, como la alemana, y vencidos, como la bolsa británica y la española, que fueron las que peor comportamiento tuvieron, la primera como consecuencia de la falta de acuerdo por el brexit y por la mala gestión sanitaria y económica de la pandemia llevado a cabo por el Gobierno británico, motivo este último que también lastró la evolución de la bolsa española.

Durante los primeros meses del año la pandemia, su impacto económico, el proceso de inmunización de la población y los remanentes del brexit condicionarán, en nuestra opinión, el comportamiento de las bolsas europeas. A medida que avance el ejercicio, será la macroeconomía y, por ello, las estimaciones de resultados de las compañías, que siempre van ligadas al escenario macro contemplado, las que determinen la evolución de las bolsas.

En una nueva sesión de muy escasa actividad, los principales índices europeos fueron de más a menos, para cerrar la jornada con ligeros descensos. Los valores relacionados con el ocio y el turismo fueron junto a los tecnológicos y a los del comercio minoristas, destacando entre estos últimos los valores de reparto a domicilio y las plataformas de ventas online, los que mejor se comportaron durante la jornada, mientras que los valores del sector media y las utilidades se convirtieron en el principal lastre para los índices de la región.

HOY, en una sesión en la que sólo unas pocas bolsas europeas permanecerán abiertas media jornada -la alemana, la suiza, la italiana, la noruega, la sueca, la danesa, la finlandesa y la austríaca permanecerán cerradas al ser víspera de Año Nuevo- esperamos que los índices abran ligeramente a la baja, aunque la escasa actividad de los mercados entendemos que impedirá poder sacar conclusiones sobre su comportamiento.