Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron AYER con significativos avances. Detrás de esta fortaleza mostrada AYER por los activos de riesgo, concretamente por la renta variable, hay varios factores que mantienen elevadas las expectativas de los inversores: i) el compromiso mostrado por la nueva Administración de EEUU por la inyección de nuevos e ingentes estímulos fiscales a la economía estadounidense; ii) las recientes manifestaciones por parte de varios miembros del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) en el sentido de que las políticas monetarias ultralaxas que viene aplicando la institución están “para quedarse”, al menos por un largo periodo de tiempo; iii) la estabilización en los últimos días de los tipos de interés a largo plazo en EEUU tras el fuerte repunte experimentado recientemente por los mismos; iv) la constatación de que la inflación no es un problema, por el momento; y iv) el gran comienzo de la temporada de presentaciones de resultados trimestrales, tanto en las principales plazas europeas como, sobre todo, en Wall Street, temporada en la que quizás lo que más está animando a los inversores es el optimismo mostrado sobre el devenir de la economía y de sus negocios por los gestores de la mayoría de las cotizadas que han dado a conocer sus cifras.

HOY esperamos que estos mismos factores sigan “jugando” a favor de los mercados de valores y lleven a los principales índices bursátiles europeos a abrir la sesión claramente al alza, en una sesión en la que la principal cita del día es la reunión que mantendrá el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE).

Mientras que las bolsas europeas cerraron AYER en su mayoría a la baja, Wall Street comenzaba “su semana” con buen tono, con sus principales índices terminando el día con significativos avances. Cabe destacar que, a diferencia de lo sucedido en la sesión del lunes, los principales índices europeos fueron AYER de más a menos, terminando el día muy cerca de sus niveles más bajos de la jornada.

HOY, y a la espera de que el presidente electo de EEUU, Biden, tome posesión de su cargo esta tarde, con todo lo que ello conlleva de importantes cambios en las políticas en el país, cambios que no van a ser todos bien recibidos por los inversores, esperamos que las bolsas europeas abran la sesión sin grandes cambios, ligeramente al alza, continuando de este modo el proceso de consolidación en el que han entrado en las últimas semanas.

HOY los inversores permanecerán muy atentos a la intervención de Janet Yellen ante el Comité de Finanzas del Senado de EEUU, intervención que forma parte del proceso de su ratificación como nueva secretaria del Tesoro del país en sustitución de Mnuchin. La ex presidenta de la Reserva Federal (Fed) hará hincapié en dos temas, principalmente: i) que el Gobierno Biden no pretende la devaluación del dólar como herramienta para hacer más competitivas las exportaciones estadounidenses, y que será el mercado el que determine los tipos de cambio en los mercados de divisas; y ii) que el Congreso debe apoyar la aprobación de nuevas e ingentes ayudas fiscales para los afectados por la pandemia para evitar una potencial nueva recesión económica que, según ella, sería fatal. Será precisamente este segundo punto, el apoyo sin fisuras de la nueva secretaria del Tesoro a las ayudas fiscales, el que HOY permitirá abrir al alza a las bolsas europeas, que seguirán de este modo a los futuros de los principales índices bursátiles estadounidenses, que vienen claramente al alza por este tema.

La semana pasada los principales índices de estos mercados cedieron una parte importante de lo ganado entonces. Detrás de este negativo comportamiento entendemos que hubo razones tanto de tipo técnico, ya que muchos índices y valores, tras las alzas de los últimos meses, presentaban niveles elevados de sobrecompra, como de tipo fundamental, con muchas compañías cotizando a multiplicadores muy exigentes mientras el escenario macroeconómico no hace más que deteriorarse en el corto/medio plazo en Europa y en EEUU como consecuencia de la pandemia y de las medidas restrictivas a la movilidad de las personas y a la actividad de muchas empresas adoptadas para controlarla por la mayoría de las autoridades de estas regiones.

Es factible que las bolsas europeas abran HOY nuevamente a la baja, aunque esperamos que los descensos sean menos pronunciados que los del pasado viernes. Las positivas cifras macroeconómicas dadas a conocer en China, país cuyo crecimiento económico en el 4T2020 y en el conjunto del ejercicio 2020 han batido las expectativas de los analistas, es posible que sirvan para calmar algo los ánimos en los mercados.

Mientras que los principales índices bursátiles europeos cerraban AYER en su mayoría al alza, los estadounidenses se giraron a la baja a última hora, para cerrar todos ellos la jornada con ligeros descensos, y ello a pesar de que el presidente de la Reserva Federal (Fed) dejó claro que el banco central estadounidense no tenía ninguna intención de comenzar a dar marcha atrás en sus políticas monetarias ultralaxas, declaraciones que contradecían en cierto modo algunas otras de miembros del Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC) en las que se mostraban partidarios de empezar a pensar en “la retirada” de estímulos monetarias si la economía se mostraba sólida.

Centrándonos en el programa fiscal de ayudas presentado por Biden, cabe decir que no ha sido del todo bien acogido por los mercados, como demuestra el hecho de que los futuros de los principales índices estadounidenses vengan HOY claramente a la baja y que las bolsas asiáticas hayan cerrado en su mayoría con pérdidas. Todo ello, unido a la cada vez más compleja situación epidemiológica en Europa y a los problemas que atraviesan gobiernos como el italiano o el neerlandés en estos momentos, esperamos que lastre la apertura de las bolsas europeas cuando abran esta mañana, con los principales índices bursátiles de la región cediendo terreno desde primera hora de la jornada.