HOY esperamos que el giro alcista protagonizado por los principales índices de Wall Street durante las últimas horas de la sesión de AYER permita una apertura al alza de las bolsas europeas, en línea con lo ocurrido esta madrugada en las principales plazas asiáticas. La agenda macroeconómica del día es bastante intensa, destacando la publicación en Alemania de los índices IFO del mes de marzo, de las ventas minoristas del mes de febrero en el Reino Unido; de la lectura final del PIB del 4T2020 en España; y, ya por la tarde y en EEUU, de las cifras de ingresos y gastos personales del mes de febrero, cifras que siempre van acompañadas por la publicación del índice de precios de los consumidores, el PCE, que es la variable de precios de referencia para la Reserva Federal (Fed). Además, en EEUU se dará también a conocer la lectura final de marzo del siempre relevante índice de sentimiento de los consumidores, que es un buen indicador adelantado de consumo privado.

AYER se produjo una nueva y brusca rotación sectorial en estos mercados. Así, si en las últimas sesiones los inversores habían “apostado” por los valores de corte defensivo y por los tecnológicos, AYER fueron estos valores/sectores los penalizados, mientras que los cíclicos, con los energéticos a la cabeza, favorecidos estos últimos por el brusco repunte del precio del crudo provocado por el cierre momentáneo del canal de Suez -un barco de unos 400 metros de eslora quedó encallado, impidiendo el paso de los muchos petroleros que cruzan el canal a diario-, intentaban recuperar algo del terreno cedido en los últimos días.

HOY esperamos que las bolsas europeas abran en negativo, lastradas por el giro a la baja que experimentaron AYER los principales índices de Wall Street en las últimas horas de la sesión. En este sentido, esperamos que, nuevamente, sean los valores de crecimiento y los tecnológicos los que peor lo hagan durante la jornada, en línea con lo acontecido AYER en las bolsas estadounidenses.

La negativa evolución de la pandemia en la Europa continental y las nuevas restricciones impuestas por las autoridades para combatirla propiciaron AYER un “giro defensivo” en los mercados financieros occidentales. Así, las renovadas dudas sobre la tan esperada recuperación económica que el resurgimiento de los casos de Covid-19 en la Europa continental y el más que deficiente proceso de vacunación en la región están generando entre los inversores provocó AYER: i) que los bonos subieran con fuerza, lo que propició la caída de sus rentabilidades y una menor inclinación de la curva, al bajar más los rendimientos de los bonos a más largo plazo; ii) que el dólar se fortaleciera frente a divisas como el euro y la libra, recuperando de este modo su papel como divisa refugio; iii) que, como consecuencia de este último factor, los precios de las materias primas y del petróleo, bajaran con fuerza; y iv) que los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraran a la baja, con excepciones como la del Ibex-35 que, un día más, se desmarcó de la tendencia general, esta vez para “bien”, apoyándose en el buen comportamiento de los valores del sector de las utilidades.

Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses, con algunas excepciones relevantes como la del CAC francés o el Ibex-35 español, cerraron AYER al alza, en una sesión de escasa actividad, en el que los valores catalogados de crecimiento, especialmente los tecnológicos, se tomaron “la revancha” sobre los cíclicos y los considerados como de “valor”, lo que llevó a índices como el Dax alemán o el Nasdaq Composite a comportarse mejor en términos relativos.

HOY la noticia de que Alemania ha prolongado sus medidas restrictivas a la movilidad de sus ciudadanos y a la actividad empresarial un mes más de lo establecido inicialmente creemos que pesará en el comportamiento de las bolsas europeas cuando abran esta mañana. Así, esperamos una apertura a la baja de las mismas, en una sesión en la que la principal cita serán las intervenciones del presidente de la Reserva Federal (Fed), Powell, y de la secretaria del Tesoro, Yellen, ante el Congreso estadounidense para testificar sobre los programas de ayudas implementados para superar el impacto de la pandemia en la economía del país.

HOY, y, para empezar la semana, esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente a la baja, con los inversores digiriendo todavía el anuncio hecho el viernes por la Fed de que retira algunas de las medidas de alivio implantadas durante la pandemia al sector bancario. Además, los nuevos confinamientos implantados en Europa también pesarán negativamente en el ánimo de unos inversores que ven como el continente se está quedando atrás en la lucha contra la pandemia. No obstante, la relajación que vuelven a mostrar los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo esta madrugada creemos que limitarán los descensos en las bolsas. Señalar que la fuerte caída de la lira turca, producto de la decisión del presidente Erdogan de destituir de forma inesperada al gobernador del banco central turco este fin de semana, puede pesar en el comportamiento del BBVA, entidad con una fuerte presencia en el país asiático.