Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses, en una sesión de continuas idas y vueltas, cerraron AYER en general a la baja, pero sin grandes cambios, en una jornada que sirvió para consolidar las fuertes alzas que experimentaron los mencionados índices en la sesión del pasado viernes. Durante la jornada “el fantasma” de la inflación siguió muy presente en la mente de los inversores, ya que puede terminar forzando a los bancos centrales a adelantar el inicio del proceso de retirada de estímulos monetarios de demostrarse que el repunte de esta variable no es tan “transitorio” como suponen y vienen defendiendo los banqueros centrales y muchos analistas.

HOY esperamos una apertura claramente alcista de las bolsas europeas, alzas que estarán lideradas por los valores de corte más cíclico, especialmente por los relacionados con las materias primas minerales y el petróleo, que saldrán favorecidos tanto por la debilidad mostrada en Asia esta madrugada por el dólar estadounidense como por el nuevo repunte de los precios de estas materias primas -tanto el precio del cobre como el del mineral de hierro han subido con fuerza en los mercados asiáticos, mientras que el del crudo cerró AYER a su nivel más alto en dos años-.

Tras una semana en la que “la inflación” centró toda la atención de los inversores, “marcando el paso” a los mercados de valores occidentales y condicionando su comportamiento, esperamos que en los próximos días las bolsas se estabilicen y que sean las expectativas de una pronta reapertura de las economías las que vuelvan a determinar las decisiones de inversión en estos mercados. Esperamos, además, que las cifras macro que se vayan publicando tanto en Europa como en EEUU, en gran medida por el efecto de la base de comparación, sigan mostrando fuertes crecimientos, crecimientos que irán a más a medida que avance el proceso de vacunación en las principales economías desarrolladas y que los distintos gobiernos vayan retirando las restricciones a la movilidad de los ciudadanos y a la actividad económica.

Para empezar la semana, esperamos que HOY las bolsas europeas abran ligeramente al alza, pero sin tendencia definida, en una jornada que se nos antoja de transición, dada la falta de referencias macro y empresariales de calado. No obstante, cabe destacar que esta madrugada se ha publicado en China una batería de cifras macro correspondientes al mes de abril, las cuales han estado en su conjunto algo por debajo de lo esperado, mostrando una cierta ralentización en el ritmo de recuperación en términos interanuales, algo normal si tenemos en cuenta que en abril de 2020 la economía china estaba comenzando a reabrirse, por lo que la base de comparación es más exigente que la de los meses precedentes.

Los mercados de valores europeos y estadounidenses se tomaron AYER un respiro tras varias sesiones muy complicadas, cerrando la mayoría de sus principales índices al alza. Cabe destacar, además, que AYER se publicó en EEUU el índice de precios de la producción (IPP) del mes de abril, índice que, al igual que había hecho el IPC del mismo mes el día precedente, superó con creces lo esperado por los analistas. Sin embargo, en esta ocasión los inversores optaron por obviar este hecho, probablemente porque ya lo esperaban y lo tenían más que descontado.

HOY esperamos que las bolsas europeas abran al alza, con los valores de corte cíclico como los bancos, los industriales y los de las materias primas minerales, los cuales han sufrido un fuerte castigo en los últimos días, liderando las alzas. Como señalamos AYER, son los negocios de este tipo de compañías los que salen más beneficiados en un escenario de mayor crecimiento económico y con una elevada inflación.

En una sesión que fue de más a menos y de menos a más, los principales índices bursátiles europeos fueron capaces de sobreponerse a la sorpresa “negativa” que dio la inflación de abril en EEUU, para cerrar el día ligeramente en positivo. Sectores como el de la energía, que “sacó partido” del fuerte rebote que experimentó el precio del crudo durante la jornada después de que la Agencia Internacional de la Energía (EIA) dijera que prevé un desfase entre la oferta y la demanda este año debido a la fuerte recuperación económica que proyecta, o el bancario, sirvieron de soporte a los índices, mientras que los valores de crecimiento, especialmente los del sector tecnológico, sufrieron fuertes caídas.

El temor a “la inflación” provocó AYER fuertes caídas en los mercados de renta variable europeos y estadounidenses, descensos que también se produjeron en los mercados de bonos, lo que, a su vez, impulsó al alza los rendimientos de estos activos. El fuerte incremento experimentado por el índice de precios de la producción (IPP) en China en el mes de abril, incremento provocado por el fuerte alza de los precios de las materias primas -el índice subió el 6,8% en tasa interanual en el mes, su mayor repunte desde 2017-, provocó fuertes tensiones tanto en los mercados de valores asiáticos, que cerraron con importantes descensos, como en las bolsas europeas, cuyos principales índices abrieron a la baja y así se mantuvieron durante toda la jornada, para terminar la misma con descensos cercanos al 2%.

Para empezar, y a la espera de conocer el comportamiento de la inflación estadounidense en abril, esperamos que las bolsas europeas vuelvan a abrir HOY en negativo, en un claro seguimiento de los futuros de los principales índices bursátiles de Wall Street, que vienen claramente a la baja. Hay mucho temor a lo que pueda mostrar el IPC de EEUU esta tarde, por lo que vemos poco probable que, hasta su publicación, se produzca ningún intento de rebote en los mercados de renta variable europeos.