En la semana que comienza los inversores seguirán centrando su atención en los factores que están manteniendo la incertidumbre actual en los mercados bursátiles. Así, i) la elevada inflación de precios, superior a la anticipada previamente, y menos “temporal o transitoria” de lo que se esperaba, como se reflejó el miércoles en EEUU ii) la crisis energética, de Europa y Asia, que podría afectar también a EEUU, iii) los cuellos de botella que están impactando negativamente sobre la cadena de suministros de múltiples sectores, iv) la crisis inmobiliaria china, que amenaza con trasladarse a otros sectores de actividad, y v) la falta de mano de obra cualificada, necesaria para que las compañías puedan elevar su producción, son los focos de incertidumbre de los mercados de renta variable occidentales.

Esperamos que HOY los índices de renta variable europeos abran planos o ligeramente a la baja, a pesar del cierre positivo de los índices de Wall Street del viernes, debido a las caídas de los mercados asiáticos esta madrugada, por los datos negativos de crecimiento del PIB y de actividad en el país. Posteriormente, serán los factores mencionados los que determinarán la evolución de los índices de renta variable.

La relajación de los rendimientos de los bonos por segundo día de forma consecutiva y una batería de buenos resultados trimestrales en Wall Street propiciaron AYER que los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraran la jornada con fuertes avances, el mayor en el caso concreto del S&P 500 desde la primera semana de marzo.

HOY esperamos que, tras el rally protagonizado AYER por las bolsas estadounidenses, rally que ha sido secundado esta madrugada por los mercados de valores asiáticos, las bolsas europeas abran claramente al alza, en una sesión que presenta una agenda macro atractiva, en la que destaca la publicación esta tarde en EEUU de las ventas minoristas del mes de septiembre y de la lectura preliminar de octubre del índice de sentimiento de los consumidores. Recordar que HOY es día de vencimiento mensual de los contratos de derivados en la bolsa española, lo que casi siempre suele aumentar la volatilidad en el mercado de contado.

Tras haber subido con fuerza en las últimas semanas, el “alto en el camino” que hizo AYER el precio del crudo fue muy bien recibido por los mercados de bonos, lo que propició a su vez el descenso de sus rentabilidades y el rebote en las bolsas de los valores más sensibles al aumento de los tipos de interés. Todo ello permitió a la mayoría los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerrar la jornada con sensibles alzas, con excepciones como las del Ibex-35 o la del FTSE Mib italiano, índices en los que los valores del sector bancario tienen un elevado peso relativo.

HOY, en principio, esperamos que el cierre al alza de Wall Street y el de la mayoría de las principales bolsas asiáticas esta madrugada facilite la apertura al alza de las bolsas europeas. Si el precio del crudo consolida a lo largo de la jornada las alzas que ha experimentado esta madrugada en las bolsas asiáticas, es factible que los precios de los bonos se vuelvan a ver presionados a la baja, que repunten sus rentabilidades y que, en las bolsas, los valores de corte más cíclico, entre ellos los del sector bancario, recuperen parte del terreno cedido AYER.

Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron la jornada de AYER en su mayoría con ligeros descensos, en una sesión de continuas idas y vueltas. A nivel sectorial, AYER no se pudo distinguir ninguna pauta concreta, con la mayoría de los sectores cotizados mostrando debilidad. El miedo al impacto que los elevados precios energéticos y los cuellos de botella en las cadenas de distribución, problema éste que condiciona las producciones y las ventas de muchas empresas, puede terminar teniendo en los resultados de las empresas cotizadas lleva lastrando desde hace semanas el comportamiento de la renta variable, impidiendo que las bolsas occidentales retomen la tendencia alcista que mantuvieron durante la primera mitad del año.

HOY comienza de forma “oficiosa” en Wall Street la temporada de resultados trimestrales con JP Morgan dando a conocer sus cifras. Esperamos que los principales índices de las bolsas europeas abran entre planos y ligeramente al alza, aunque sin tendencia definida, en línea con lo ocurrido esta madrugada en las principales plazas bursátiles asiáticas, con los inversores a la espera de la publicación esta tarde tanto de los resultados trimestrales de JP Morgan como del IPC estadounidense del mes de septiembre.

En una sesión en la que los temores al potencial impacto de la alta inflación en la recuperación económica volvieron a tomar cuerpo, con el precio del petróleo alcanzando su nivel más elevado en 7 años, los principales índices bursátiles europeos cerraron de forma mixta, sin grandes variaciones, tras continuas idas y vueltas. Los valores/sectores que mejor se defienden de la inflación, por su capacidad de negociación de precios y, por tanto, de traspasar los mismos a sus clientes, tales como los relacionados con las materias primas minerales, los energéticos, los del sector del automóvil y los bancos y las aseguradoras, estos dos últimos favorecidos por el nuevo repunte de los rendimientos de los bonos, fueron los que mejor se comportaron durante la jornada en las plazas europeas, mientras que los de corte más defensivo, encabezados por las utilidades, así como los de crecimiento, especialmente los tecnológicos, se quedaron claramente rezagados.

HOY la elevada inflación y el potencial impacto en la recuperación económica, ha lastrado el comportamiento de las bolsas asiáticas y hará que las europeas abran claramente a la baja. El precio del crudo, que parecía que se había tomado un respiro de madrugada, ha girado nuevamente al alza, lo que volverá a pesar en el comportamiento de los bonos, cuyos rendimientos volverán a repuntar, presionando a la baja a la renta variable. Destacar que HOY esperamos que la actividad en la bolsa española sea muy reducida, al celebrarse en España el Día de la Fiesta Nacional.