Los mercados de valores europeos y estadounidenses afrontan una nueva semana con los inversores muy pendientes de la evolución de la pandemia en algunos países europeos y en Asia, así como de su potencial efecto sobre la recuperación económica y la inflación. El anuncio de nuevas restricciones como “herramienta” para combatir la nueva ola de la pandemia podría “darle la puntilla” a la ya de por sí debilitada recuperación económica, lo que se vería reflejado en las expectativas de resultados de muchas empresas y, por tanto, en sus valoraciones y en su comportamiento bursátil.

HOY, y para empezar la semana, esperamos que las bolsas europeas abran entre planas y ligeramente a la baja, en una sesión que entendemos que será de transición, y en la que los principales índices de la región se moverán en un estrecho intervalo de precios, al menos hasta que abra Wall Street, mercado que será el que determine con su comportamiento la tendencia de cierre de éstos, algo que se viene repitiendo de forma sistemática desde hace semanas.

Tras el “susto” que provocó entre los inversores el fuerte repunte de la inflación estadounidense en el mes de octubre, AYER volvió la calma a los mercados de renta variable estadounidenses, lo que fue bien recibido en las bolsas europeas, propiciando que la mayoría de los índices bursátiles a ambos lados del Atlántico terminaran la sesión con ligeros avances. También ayudó a impulsar el ánimo de los inversores el hecho de que la promotora china Evergrande fuera capaz el miércoles de hacer frente al pago de un cupón que vencía ese día, evitando de esta forma entrar en suspensión de pagos.

HOY esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente al alza, apoyándose en el buen comportamiento de Wall Street AYER, donde únicamente el Dow Jones acabó en negativo, lastrado por la fuerte caída de las acciones de Disney (-7,0% al cierre de la sesión), consecuencia de la ralentización que experimentó en el 3T2021 el ritmo de crecimiento del número de nuevos abonados a su negocio de televisión en streaming, y en el positivo cierre de HOY de las principales bolsas asiáticas, que siguen “celebrando” las mejores perspectivas que parece tener el sector promotor del China.

Los principales índices bursátiles europeos cerraron AYER al alza, desmarcándose de este modo de los de Wall Street que, por segundo día de forma consecutiva, terminaron la sesión con pérdidas, en esta ocasión sensiblemente superiores a las del día precedente. La gran cita de la jornada fue la publicación del IPC del mes de octubre en EEUU, variable que sorprendió “para mal” a unos inversores que empiezan a temer que la alta inflación no sea tan “transitoria” como vienen defendiendo los bancos centrales y los gobiernos occidentales. La reacción de los mercados de bonos a la publicación del dato del IPC estadounidense fue la esperada: los precios de estos activos descendieron tanto en las principales plazas financieras europeas como en Wall Street, mientras sus rentabilidades repuntaron, con especial virulencia en los mercados estadounidenses.

HOY, en principio, esperamos que las bolsas europeas abran a la baja, lastradas por el negativo comportamiento de Wall Street AYER. No obstante, el positivo comportamiento que en general han mostrado esta madrugada las bolsas asiáticas, donde el hecho de que la promotora china Evergrande haya evitado otra vez a última hora la quiebra ha sido muy bien acogido por los inversores -pagó AYER al vencimiento del periodo de gracia el cupón de un bono- y el hecho de que los futuros de los índices estadounidenses vengan al alza creemos que son factores que servirán para moderar las caídas en los mercados de renta variable europeos.

Tras las fuertes alzas que han experimentado los índices bursátiles europeos y estadounidenses en las últimas semanas, AYER llegaron los recortes, aunque éstos fueron en principio limitados, lo que llevó a los mencionados índices a cerrar el día en su mayoría con ligeros descensos. No obstante, quizás lo más llamativo de la sesión fue el positivo comportamiento de los precios de los bonos, tanto en las principales plazas europeas como en Wall Street, lo que provocó un sensible recorte de sus rendimientos, y todo ello en una jornada en la que se publicó en EEUU el índice de precios a la producción (IPP), variable cuya tasa interanual de crecimiento se mantuvo a sus niveles más altos desde principios de los años 80.

HOY esperamos que la inflación vuelva a ser protagonista, ya que por la mañana se dará a conocer en Alemania la lectura final del IPC de octubre, mientras que por la tarde se publicará en EEUU el IPC del mismo mes. Si bien no esperamos grandes variaciones con relación a la primera estimación de esta variable, dada a conocer a finales de octubre en Alemania, sí existe un cierto temor a que el IPC estadounidense suba más de lo esperado por los analistas, analistas que ya de por sí contemplan una sensible aceleración de la tasa de crecimiento interanual de esta variable de precios con relación a septiembre.

En una sesión en la que los principales índices se movieron en un estrecho intervalo de precios durante la mayor parte de la misma, los índices europeos cerraron de forma mixta, sin grandes cambios con relación al cierre del viernes, mientras que los de Wall Street lo hicieron con ligeros avances, lejos de sus niveles máximos del día, aunque siendo capaces de alcanzar todos ellos nuevos máximos históricos.

Esperamos que los principales índices de las bolsas europeas abran HOY sin una tendencia clara, posiblemente ligeramente a la baja, con muchos inversores otra vez pendientes de la marcha de la pandemia en países como Alemania o Francia, donde los casos están repuntando nuevamente. Aunque no esperamos que las autoridades vuelvan a adoptar las medidas “draconianas” del pasado, no descartamos que se vuelva a hablar de restricciones, aunque más quirúrgicas, algo que volvería a penalizar en bolsa a sectores como el de ocio y turismo.