Tras una complicada semana, en la que los principales bancos centrales occidentales procedieron a “enseñar sus cartas” -todos ellos han iniciado o están a punto de iniciar el proceso de retirada de estímulos, lo que no evitará que, al menos por unos años, sus políticas monetarias continúen siendo acomodaticias-, semana que además acabó con el cuádruple vencimiento de derivados sobre índices y acciones el pasado viernes, lo que siempre genera una elevada volatilidad, y en la que las bolsas europeas y estadounidenses cerraron en su mayoría a la baja, los inversores se enfrentan a una nueva semana en la que la pandemia volverá a monopolizar su atención, en este caso, muy probablemente, “para mal”.

Esperamos que HOY las bolsas europeas abran claramente a la baja, con muchos inversores “hiperventilando” por las noticias que se vienen publicando sobre la nueva ola de la pandemia y por las políticas restrictivas que están volviendo a implementar muchas autoridades, a pesar de su escaso resultado demostrado. Creemos que en situaciones como estas hay que mantener la calma y aprovechar posibles recortes en valores de calidad para incrementar posiciones en los mismos.

HOY, para empezar, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran a la baja, lastrados por los valores de crecimiento, especialmente por los del sector de la tecnología, mientras que los de corte más cíclico, a pesar de que esperamos que lo hagan algo mejor, creemos que también serán incapaces de mantener el buen tono de AYER. Posteriormente, será la tendencia que adopte Wall Street cuando abra esta tarde la que determinará el signo del cierre semanal de las bolsas europeas. No obstante, el hecho de que HOY sea día de cuádruple vencimiento de los contratos de derivados sobre acciones e índices generará mucha volatilidad en los mercados de contado, siendo complicado poder sacar conclusiones válidas sobre el estado real de los mismos.

A la espera de conocer qué es lo que “decía y hacía” el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal estadounidense, el FOMC, por la tarde, los principales índices bursátiles europeos cerraron de forma mixta, con el FTSE 100 británico (-0,66%) y el Ibex-35 (-1,24%) quedando sensiblemente rezagados. En el caso concreto del Selectivo español en su peor comportamiento relativo tuvo mucho que ver el fuerte castigo que recibieron las acciones de Inditex (ITX), valor con gran ponderación en el índice, las cuales cedieron más el 5% tras publicar unos buenos resultados que, no obstante, se situaron algo por debajo de lo esperado, sobre todo a nivel de márgenes de explotación.

HOY será el turno del BCE y del Banco de Inglaterra (BoE), ya que se reúnen el Consejo de Gobierno del primero y el Comité de Política Monetaria del segundo. Lo más relevante de la reunión del BCE es conocer qué es lo que tienen pensado hacer una vez finalice en marzo de 2022 el programa de compras de emergencia para la pandemia, el PEPP. En lo que hace referencia al BoE, señalar que esperamos que i) tal y como está previsto, dé por finalizado su programa de compras de activos, aunque seguirá reinvirtiendo el importe de los bonos que vayan venciendo, y ii) retrase el primer incremento de sus tipos de interés de referencia hasta comienzos de 2022, aduciendo como “excusa” el repunte de los casos de Covid-19 en el país y la implementación nuevamente de medidas restrictivas por parte del Gobierno, las cuales pueden lastrar el desempeño de la economía del país.

HOY toda la atención de los inversores la monopolizará la reunión del FOMC. En principio, esperamos que la Fed acelere el proceso de reducción de compras de bonos en los mercados secundarios. Destacar que los mercados ya descuentan entre dos y tres subidas de tipos en 2022. Es por ello que habrá que estar muy atentos a i) lo que diga el presidente de la Fed, Powell, al respecto, durante la rueda de prensa que se celebrará tras la finalización del FOMC y ii) a lo que señale el “diagrama de puntos”, gráfico en el que los distintos miembros del FOMC “reflejan” sus expectativas en materia de tipos de interés. Esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran con ligeras alzas, alzas que no creemos que sean capaces de mantenerse, siendo factible que, a medida que avance la jornada, muchos inversores, especialmente los más cortoplacistas, opten por seguir reduciendo sus posiciones de riesgo, a la espera de conocer qué hace la Fed.

AYER “el Covid-19” volvió a ser determinante en el comportamiento de los mercados de valores europeos y estadounidenses. Así, y tras un comienzo de sesión muy positivo en Europa, con los inversores animados por i) la noticia de que las autoridades chinas estaban sopesando la posibilidad de apoyar el crecimiento de sus economía con nuevas políticas fiscales y por ii) los estudios publicados en Israel sobre la variante Ómicron del Covid-19, que demostraban que una tercera dosis de la vacuna desarrollada por Pfizer y BioNTech mostraba gran eficiencia en su neutralización, los principales índices de los mercados bursátiles europeos fueron perdiendo fuelle, girándose posteriormente a la baja, hasta terminar el día casi todos ellos en negativo. En este comportamiento tuvieron mucho que ver las declaraciones “alarmantes” realizadas por varios miembros y asesores del Gobierno británico sobre la propagación del Ómicron en el Reino Unido.

HOY esperamos que las bolsas europeas se tranquilicen y abran ligeramente al alza, intentando de esta forma recuperar algo de lo cedido AYER. Destacar, no obstante, el negativo comportamiento de los mercados de renta variable asiáticos, donde los problemas por los que atraviesa el sector residencial chino se han convertido, un día más, en un lastre para estas bolsas.