Por segundo día de forma consecutiva el repunte de los precios de los bonos y la consiguiente relajación de sus rendimientos permitió a los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerrar la sesión al alza, aunque AYER los avances fueron más moderados que los alcanzados la jornada precedente. Los valores catalogados como de crecimiento, entre ellos los tecnológicos, siguieron recuperando algo del terreno perdido en las últimas semanas, siendo junto con los de corte cíclico, entre ellos los relacionados con las materias primas minerales y los de la energía, los que mejor se comportaron durante la sesión. Los valores defensivos, entre ellos las utilidades, los de alimentación y los de sanidad, volvieron a mostrar cierta debilidad, lo que los llevó a cerrar la jornada en su mayoría a la baja.

HOY esperamos que las bolsas europeas abran entre planas y/o ligeramente a la baja, en línea con lo acontecido esta madrugada en las principales plazas bursátiles asiáticas. En la agenda macro del día destaca únicamente la publicación esta tarde en EEUU del índice de precios de la producción (IPP) del mes de diciembre, nuevo indicador de precios que aportará más información sobre la posible evolución a corto plazo de la inflación en el país, así como de las peticiones iniciales de subsidios de desempleo semanales.

HOY esperamos que el positivo cierre de AYER de Wall Street facilite la apertura alcista de las bolsas europeas, tal y como ha hecho esta madrugada con las asiáticas, que han terminado su sesión en su mayoría con importantes avances. Los valores catalogados de crecimiento esperamos que vuelvan HOY a ser los que mejor se comporten, al menos durante las primeras horas de la jornada. No obstante, la publicación esta tarde del IPC de diciembre en EEUU creemos que “moderará” las alzas en las bolsas europeas, con muchos inversores manteniendo cierta prudencia hasta que se conozca el dato.

El negativo comportamiento de los precios de los bonos y el consiguiente repunte de sus rentabilidades siguió penalizando AYER a la renta variable europea y estadounidense. El temor a que la inflación en EEUU haya seguido subiendo en diciembre hasta alcanzar su nivel más elevado en casi 40 años, (MAÑANA se publicará el dato) y el convencimiento de que la Reserva Federal (Fed) comenzará a subir sus tasas de interés oficiales tan pronto como en marzo, cuando dé por finalizado el programa de compras de activos vigente (QE), así como la cada vez más extendida opinión de que el BCE también va a tener que subir tipos este año, por mucho que lo nieguen sus funcionarios, siguió AYER pesando en el ánimo de los inversores en los mercados de bonos, algo que ha venido ocurriendo desde el comienzo de ejercicio, lo que ha llevado a los rendimientos de los mismos a situarse a los niveles que tenían antes de comenzar la pandemia.

Si durante la primera semana del año han sido los bonos los que “han marcado el paso” a las bolsas europeas y estadounidenses, esperamos que a partir de la semana que HOY comienza sean los resultados empresariales trimestrales los que focalicen la atención de los inversores. En este sentido, cabe destacar cómo el fuerte repunte de los rendimientos de los bonos tanto en las principales plazas europeas como en Wall Street, repunte que les ha llevado a situarse en muchos casos a los niveles que tenían antes del comienzo de la pandemia, ha determinado el comportamiento sectorial en las bolsas occidentales, siendo los principales “damnificados” los valores catalogados como de “crecimiento”, concretamente los tecnológicos y los biotecnológicos, cuyas valoraciones salen muy penalizadas por el incremento de las tasas de interés a largo plazo.

Esperamos que, tras los descensos del viernes, HOY las bolsas europeas abran con moderadas alzas, siguiendo de esta forma la estela dejada por las principales bolsas asiáticas esta madrugada -el mercado de renta variable de Japón está HOY cerrado por la celebración de una fiesta local en el país-. Posteriormente, serán nuevamente los bonos la principal referencia a seguir. Cualquier relajamiento de sus rendimientos creemos que favorecerá el comportamiento de las bolsas, especialmente de los valores de “crecimiento”, los cuales han sido muy duramente castigados en las últimas semanas y que, por ello, muestran claros síntomas de estar sobrevendidos.

Tras un comienzo de ejercicio muy positivo, AYER llegaron las tomas de beneficios a las principales bolsas europeas, lo que llevó a sus principales índices a cerrar con importantes descensos. No obstante, la mayoría de ellos presentan todavía avances en lo que va de ejercicio, a diferencia de lo que ocurre en Wall Street, mercado en el que todos sus principales índices están en pérdidas en lo que va de año, destacando, para mal, el Nasdaq Composite, que cede ya un 3,6%, mientras que el S&P 500 pierde el 1,5%.

HOY esperamos que las bolsas europeas, cuando abran por la mañana, intenten recuperar el buen tono mostrado durante las primeras sesiones del año, aunque de forma moderada. Entendemos que la sesión de AYER en Wall Street, en la que los principales índices cerraron sólo con ligeros descensos, deber servir para tranquilizar los ánimos de los inversores. El buen comportamiento generalizado de las principales bolsas asiáticas esta madrugada entendemos que también servirá en este sentido.