La semana pasada las dos grandes citas de los mercados financieros: la reunión del Consejo de Gobierno del BCE y la publicación de la inflación de mayo en EEUU, determinaron el comportamiento de las bolsas europeas y estadounidenses, y lo hicieron para “mal”. Los inversores esperaban que la francesa Christine Lagarde, hicieran un guiño, explicando cómo pretenden afrontar lo que se ha venido denominando últimamente como “la fragmentación” de la Eurozona, proceso por el que los países con mayores desequilibrios -grandes déficits y mucha deuda-, entre ellos España, verán incrementarse las tasas de sus bonos así como sus primas de riesgo, encareciendo y, por ello, dificultando, la financiación de sus déficits en los mercados, una vez comenzado el proceso de retirada de estímulos monetarios por parte del banco central. Los inversores esperaban que el BCE esbozara las características de la herramienta que, según filtraciones, estaba diseñando para limitar dicha “fragmentación”, algo a lo que, también según filtraciones, se negaron una mayoría de los miembros del Consejo. La falta de detalles al respecto provocó el viernes un fuerte repunte de los rendimientos de los bonos de los países periféricos y de sus primas de riesgo, penalizando el comportamiento de las bolsas de la Eurozona, donde los bancos italianos y españoles fueron duramente castigados.

No esperamos, al menos de momento, cambios en el sentimiento negativo que entre los inversores dejaron la semana pasada ambas citas, por lo que apostamos HOY por una apertura claramente a la baja de las bolsas europeas, en línea con las experimentadas esta madrugada por las bolsas asiáticas que, además de por los fuertes descensos del viernes de Wall Street, se han visto muy penalizadas por las noticias que llegan desde China sobre nuevos confinamientos, especialmente en la capital Pekín.

HOY será el dato del IPC de mayo estadounidense el que determine la tendencia de cierre semanal que adoptan las bolsas europeas y estadounidenses. Antes, y para comenzar la sesión, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran a la baja para posteriormente estabilizarse a esos niveles, a la espera de la publicación esta tarde de la inflación estadounidense. Las noticias que llegan desde China sobre nuevos confinamientos parciales en ciudades como Shanghái serán también un lastre para estos mercados. No obstante, y de cumplirse el escenario más positivo, con las cifras de la inflación estadounidense de mayo mejorando lo esperado por el consenso de analistas, es muy factible que asistamos por la tarde a un pequeño “rally de alivio” en las bolsas occidentales.

HOY esperamos que las bolsas europeas abran a la baja, en un ambiente de “tensa espera”, con muchos inversores manteniéndose al margen del mercado hasta conocer qué es lo que anuncia el BCE, concretamente su presidenta, la francesa Christine Lagarde, durante la rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno de la institución. Si el BCE cumple el guion previsto, y anuncia que en julio llevará a cabo su primera alza de los tipos de interés oficiales y que esta será de un cuarto de punto, creemos que las bolsas de la región del euro reaccionarán de forma positiva. Si, por el contrario, el BCE deja la puerta abierta a una potencial subida de tipos de un mayor importe, se acelerarán las ventas tanto en los mercados de bonos como en los de renta variable de la región.

En una sesión que podríamos calificar como de transición, a la espera de que MAÑANA se reúna el Consejo de Gobierno del BCE, la mayoría de los principales índices bursátiles europeos cerraron AYER a la baja, con excepciones como la del Ibex-35, que lo hizo sin cambios con relación a la sesión precedente. En las bolsas europeas todos los sectores terminaron la sesión con pérdidas, con las excepciones del de las materias primas minerales, del de la energía y del de la sanidad, los dos primeros animados por el proceso, que parece irreversible, del levantamiento de las restricciones y de los confinamientos en China.

HOY esperamos que el positivo cierre de Wall Street AYER y el buen comportamiento que han tenido esta madrugada la mayoría de las bolsas asiáticas permitan que las bolsas europeas abran ligeramente al alza. No obstante, y en vísperas de la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, es poco factible que los inversores se decanten claramente por incrementar sus posiciones de riesgo, concretamente en renta variable.

El giro a la baja que experimentó AYER Wall Street durante la segunda mitad de su sesión, el negativo comportamiento que han tenido esta madrugada las principales bolsas asiáticas, con la excepción de la japonesa, y el hecho de que los futuros de los principales índices bursátiles estadounidenses vengan claramente a la baja nos lleva a apostar HOY por una apertura bajista de las bolsas europeas. La agenda macro del día de HOY es muy liviana, destacando únicamente la publicación en Alemania de los pedidos de fábrica del mes de abril; en España de la producción industrial del mismo mes; en el Reino Unido de la lectura final de mayo del índice adelantado de actividad del sector servicios, el PMI servicios; y en EEUU de la balanza comercial, también de abril.