CIE AUTOMOTIVE (CIE) | Análisis de resultados

CIE AUTOMOTIVE (CIE) presentó el viernes sus resultados correspondientes al primer semestre de 2020 (1S2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS CIE AUTOMOTIVE 1S2020 vs 1S2019 / CONSENSO FACTSET

Fuente: Estados financieros de la compañía.

• CIE cerró el 1S2020 con una cifra de ventas de EUR 1.208,2 millones, lo que supone una caída del -29,0% con respecto a la facturación del mismo periodo del año anterior. No obstante, a pesar de las caídas CIE ha sido capaz de superar en facturación al mercado en todas las regiones en las que opera (NAFTA: -34,3% vs -39,0% mercado; Europa: -31,5% vs -40,5% mercado; China: +68,0% vs -19,6% mercado; Brasil: -41,5% vs -52,1% mercado; India: – 40,8% vs -51,0% mercado). Sin embargo, la cifra de ventas ha sido algo inferior (-2,6%) con respecto al importe que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
• Desglosando la cifra de negocio por geografía, Europa se mantiene como el mercado más importante, con el 30,5% de la cifra total de ventas, seguido de Asia (India/China) (25,3%), NAFTA (24,5%), Mahindra CIE (13,2%) y Brasil (6,5%).
• Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) finalizó el semestre en EUR 153,5 millones, lo que supone reducir a la mitad (-50,16%) el importe del mismo periodo de un año antes. Además, la cifra real batió (+10,4%) el importe esperado por el consenso. Desglosando la cifra de EBITDA por geografía, NAFTA fue el contribuyente más relevante, con el 34,2% del total, mientras que Europa aportó el 30,2% del total, Asia (25,6%), Brasil (6,5%) y Mahindra CIE (3,5%).
• En términos sobre ventas, el margen EBITDA se situó en el 12,7%, muy inferior al 18,1% del 1S2019, aunque superior al 11,2% que esperaba el consenso de FactSet. Así, el margen EBITDA de NAFTA se situó en el 17,7%, el de Asia se situó en el 12,9%, el de Europa en el 12,6% y el de Brasil en el 12,6% y Mahindra CIE en el 3,4%.
• Asimismo, el beneficio neto de explotación (EBIT) totalizó EUR 90,2 millones, una disminución de un 60,28% en comparación con la cifra de un año antes, aunque superó ampliamente (+21,9%) el EBIT esperado por el consenso. En términos sobre ventas, el margen EBIT se situó en el 7,5%, frente al 13,3% que había alcanzado en el 1S2019, y al 6,0% que esperaba el consenso de analistas. De esta forma, el margen EBIT de NAFTA alcanzó el 12,5%, el de Asia el 8,2%, el de Brasil el 7,6%, el de Europa el 6,6% y el de Mahindra Europa el -1,3%.
• El beneficio neto de CIE cerró el 1S2020 en EUR 58,3 millones, un importe inferior en un 61,1% en comparación con el alcanzado en igual periodo del año precedente. Sin embargo, el consenso de analistas de FactSet esperaba un importe inferior, de EUR 46,0 millones.
• CIE destacó que ha sufrido dos meses críticos en abril y mayo debido a la paralización general de la actividad productiva por los confinamientos, pero que ha recuperado ya niveles de producción del 60% en junio, mes en el que ha retornado al beneficio y a la generación de caja.

Por otro lado, según Jesús María Herrera, consejero delegado de CIE, lo peor ya ha pasado y la compañía se encuentra en una posición competitiva muy favorable para salir beneficiada de esta crisis, reforzando su estrategia de compañía integradora que continuará creciendo y aumentando cuota de mercado. Y añadió, por último, que si las actuales previsiones de mercado para el resto del año se cumplen, el 2S2020 del grupo será mejor que el 1S2020 en ventas y en márgenes, además de que continuarán tanto con el desapalancamiento del balance como con la retribución al accionista.

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ZARDOYA OTIS (ZOT) presentó ayer sus resultados correspondientes al tercer trimestre del ejercicio 2019, que comprende los meses de junio a agosto, y acumulados a 9M2019 (diciembre-agosto). De los mismos, destacamos los siguientes factores:

RESULTADOS ZARDOYA OTIS 9M2019 vs 9M2018

Fuente: Estados financieros de la compañía.

• ZOT obtuvo unas ventas de EUR 597,1 millones en 9M2019, lo que supone una mejora del 4,7% interanual, gracias al aumento de las ventas en todas sus líneas de negocio: los ingresos de Servicio (+3,4% interanual; hasta EUR 423,9 millones), de Exportación (+5,2%; hasta los EUR 125,5 millones) y de Venta Nueva (+15,7%; hasta
  EUR 47,7 millones).
• En lo que respecto al cash flow de explotación (EBITDA), la mejora interanual fue menor, del 1,2% interanual, hasta situar su importe en EUR 152,4 millones.
• El beneficio antes de impuestos (BAI), por su lado, alcanzó los EUR 137,6 millones, cifra inferior en un 1,5% con respecto a la de 9M2018.
• Finalmente, el beneficio después de impuestos alcanzó los EUR 103,6 millones, un 1,9% menos que en el mismo periodo del año anterior.
• La cartera de pedidos pendiente de ejecutar a 9M2019 es de EUR 155,6 millones, lo que representa un aumento del 1,5% respecto del mismo periodo del año anterior.

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