CAIXABANK (CABK) | Análisis de resultados

CAIXABANK (CABK) presentó sus resultados correspondientes al ejercicio 2019, de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS CAIXABANK 2019 vs 2018 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET

Fuente: Estados financieros de la compañía.

CABK alcanzó un margen de intereses en 2019 de EUR 4.951 millones, un importe ligeramente superior (+0,9% interanual) con respecto al obtenido en 2018, y en línea con la cifra esperada del consenso de analistas, debido principalmente a los mayores ingresos de crédito por el incremento de volumen de negocio, al ahorro en la financiación minorista e institucional y a la mayor aportación del negocio asegurador. Por su parte, las comisiones netas se elevaron hasta los EUR 2.598 millones, un 0,6% más que el ejercicio precedente. De esta forma, los ingresos core de CABK repuntaron un 1,2% interanual, hasta los EUR 8.316 millones.
El margen bruto, por su lado, disminuyó un 1,8% interanual, hasta una cifra de EUR 8.605 millones. No obstante, la cifra fue un 1,8% superior a la esperada por el consenso de analistas de FactSet. En la evolución del margen bruto influyó la reducción de los resultados de entidades valoradas por el método de la participación (-48,5%), como consecuencia de la no atribución de REPSOL (REP) y BFA. El margen bruto, sin considerar la aportación en ambos ejercicios de REP y BFA, creció un 3%.
Los costes de explotación aumentaron un 2,9%, hasta los EUR 4.771 millones, lo que arrojó un margen de explotación de EUR 2.855 millones, inferior en un 30,5% en relación al importe de un año antes. La cifra real también fue bastante inferior (-12,6%) respecto a la estimada por el consenso.
Finalmente, el beneficio neto atribuido de CABK redujo un 14,1% interanual su importe, hasta situarse en EUR 1.705 millones, aunque fue mejor (+2,3%) que la que había estimado el consenso. El resultado del grupo se incrementó un 20,4% respecto al ejercicio anterior, hasta los EUR 2.390 millones, si se excluye el acuerdo laboral alcanzado en el 2T2019 que supuso un gasto bruto de EUR 978 millones (EUR 685 millones netos). El ROTE se eleva al 10,8% sin este efecto.
Además, la ratio de morosidad se redujo hasta el 3,6% (-108 puntos básicos en el año), el nivel más bajo que ha obtenido CABK. La ratio de cobertura ascendió al 55% y el coste del riesgo se situó en el 0,15%.
En términos de balance, el volumen de negocio (créditos + recursos) creció un 4,7% interanual, hasta los EUR 611.692 millones. El total de recursos de clientes aumenta un 6,9% interanual en 2019, por el incremento de los activos bajo gestión que se elevan hasta los EUR 102.316 millones (+8,9%), gracias al impulso del negocio y la recuperación de los mercados. Además, la cartera de crédito sana creció un 2,4% en el año.
La ratio Common Equity Tier 1 (CET1) alcanzó el 12% a 31 de diciembre de 2019. Estos niveles de capital sientan las bases para alcanzar el objetivo de capital fijado en el Plan Estratégico 2019-2021 de CABK, que se sitúa alrededor del 12%, con un buffer de un punto porcentual adicional, que el banco irá constituyendo hasta final de 2021, para hacer frente a futuros cambios regulatorios.