BANCO SANTANDER (SAN) | Análisis de resultados

BANCO SANTANDER (SAN) presentó hoy sus resultados correspondientes al ejercicio 2019, de los que destacamos los siguientes aspectos:

• SAN cerró 2019 con un margen de intereses de EUR 35.283 millones, mejorando en un 2,7% el importe de 2018 (+3,5% a tipos de cambio constantes) por los mayores volúmenes de créditos y depósitos, y por la gestión de márgenes en un entorno de disminución de tipos de interés en el último año en muchos mercados, y con tasas aún negativas en Europa. La cifra estuvo en línea (+0,0%) con la que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
• Las comisiones netas, por su parte, aumentaron un 2,6% en tasa interanual (+4,6% a tipos constantes), hasta los EUR 11.779 millones, mientras que los resultados por operaciones financieras retrocedieron un 14,8% interanual (-11,1% a tipos constantes), hasta los EUR 1.531 millones.
• De esta forma, el margen bruto se elevó hasta una cifra récord de EUR 49.494 millones, un 2,2% más (+2,6% a tipos constantes) que el importe del año anterior, situándose ligera por encima (+0,8%) de los EUR 49.090 millones que esperaba el consenso. El fuerte crecimiento de los ingresos de clientes en América, Santander CIB (banca corporativa y de inversión) y Wealth Management & Insurance (banca privada, gestión de activos y seguros) fueron los responsables de la mejora de esta magnitud.
• Los costes de explotación se situaron en EUR 23.280 millones, un 2% más que en 2018. Sin tipo de cambio, subieron el 3%, como consecuencia de las inversiones en transformación y digitalización. De esta forma, el margen neto o margen de explotación aumentó un 2,2% interanual (+3% a tipos constantes), hasta los EUR 26.214 millones, superando también (+1,1%) el importe que esperaba el consenso.
• Las provisiones (neto de reversión de provisiones), aumentaron un 57% en tasa interanual, y se situaron en EUR 3.490 millones (EUR 2.223 millones en 2018). Sin el efecto de tipos de cambio el incremento interanual fue del 69%, debido en su mayor parte a los cargos por reestructuración principalmente en España y Reino Unido.
• El beneficio neto atribuible de SAN en 2019 se situó en EUR 6.515 millones, un 17% menos que en 2018, aunque en línea con lo esperado por el consenso (+0,2%), tras contabilizar cargos netos que no forman parte de su negocio ordinario por EUR 1.737 millones (EUR -254 millones en 2018). Sin considerar estos resultados, el beneficio ordinario atribuido fue de EUR 8.252 millones, un 2% más que en 2018 (+3% sin la incidencia de los tipos de cambio).
• En 2019 (y a tipo de cambio constante) los préstamos y anticipos (brutos sin ATAs) se incrementaron un 4% y subieron en ocho de los diez principales mercados en los que opera la entidad. Los recursos aumentaron el 6%, crecieron en nueve de ellos y subiendo los depósitos a la vista y los fondos de inversión. La ratio de créditos sobre depósitos es del 114% (113% en diciembre de 2018).
• La calidad crediticia se mantuvo sólida, con una reducción en la tasa de mora de 41 puntos básicos en los últimos 12 meses, hasta el 3,32%, mientras que el coste del crédito se mantuvo estable en el 1%.
• La ratio de capital CET1 se incrementó en 35 puntos básicos en el año, hasta el 11,65%. La fuerte generación de capital en los últimos 12 meses (97 puntos básicos) se vio en parte afectada por impactos regulatorios (-62 puntos básicos). SAN espera estar cerca del 12% al final de 2020.
• El Consejo de Administración de SAN ha decidido proponer a la próxima Junta General de Accionistas un segundo dividendo con cargo a los resultados de 2019 de EUR 0,13 brutos por acción, de los que EUR 0,10 por acción serían en efectivo y EUR 0,03, en el formato de dividendo elección.

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