Atentos a la presentación del presupuesto italiano a la UE

Resumen Sesión AYER

• Tras un inicio de sesión relativamente tranquilo, los mercados de valores europeos fueron cediendo posiciones hasta terminar la jornada con significativas caídas, lastrados por el negativo comportamiento de la bolsa estadounidense.
• Señalar que la revisión a la baja de sus expectativas de resultados de la compañía especializada en software de reconocimiento facial Lumentum Holdings, tras anunciar que uno de sus principales clientes había reducido drásticamente sus pedidos para el trimestre en curso hizo saltar todas las alarmas, al determinar los analistas que el cliente era Apple y que esta compañía estaría pensando en reducir casi el 30% sus pedidos para el iPhone como consecuencia de la debilidad de la demanda, especialmente en emergentes y en China.
• Todo ello provocó un fuerte castigo a las acciones de Apple, que cerraron el día con una caída del 5%, así como a las de todos sus proveedores -las de Lumentum cedieron al cierre el 33%-, lo que terminó arrastrando a la baja a todo el sector tecnológico, primero, y al resto del mercado, después, provocando fuertes caídas al cierre de todos los principales índices bursátiles de Wall Street.
• AYER “la acción” no se limitó a la renta variable, ya que el mercado de divisas copó gran parte del protagonismo. Así, la fortaleza del dólar, que AYER alcanzó su nivel más alto desde enero de 2017 respecto a la cesta de principales monedas, también estuvo detrás de la debilidad de las bolsas, especialmente de la estadounidense, ya que cerca del 40% de los resultados de las compañías que integran en S&P 500 provienen del exterior, por lo que un dólar fuerte les penaliza.
• La fortaleza del dólar también fue consecuencia de la debilidad de otras divisas, especialmente de la libra, muy penalizada por el encallamiento de las negociaciones del brexit, que pueden acabar provocando una profunda crisis política en el Reino Unido, y del euro, divisa que sigue “penando” como consecuencia de la debilidad de la economía de la región.

Resumen Sesión HOY

• Señalar que HOY el Gobierno italiano debe contestar a la UE, que le solicitó hace unos días la modificación del  presupuesto, al no respetar el mismo las normas en términos de déficit público de la región.
• El ministro de Finanzas, el moderado Tria, aboga por una reducción de las estimaciones de crecimiento del PIB italiano, que iría acompañada de una reducción del gasto público, como punto de partida de una negociación con la UE. Está por ver si los partidos populistas que sostienen al Ejecutivo italiano están por la labor de ceder o no y si la Comisión Europea (CE) acepta la propuesta.
• De momento el euro parece haberse estabilizado, pero su comportamiento va a decir mucho sobre cómo reaccionan los inversores al devenir de los acontecimientos relacionados con este “problema”.
• Señalar que las ventas se han extendido esta madrugada a los mercados de valores asiáticos, siendo penalizados los valores del sector tecnológico, especialmente los relacionados con la telefonía móvil y sus proveedores.
• Reiteramos la relevancia que damos a lo que puede ocurrir HOY en relación a la crisis presupuestaria italiana. Atención, por tanto, al comportamiento del euro y de la deuda italiana, ya que HOY se podría determinar hasta qué grado quieren “tensar la cuerda” los populistas italianos. Mucho nos tememos que al final, como ocurrió con Grecia, serán los mercados los que les den un baño de realidad.
• Por último, y en lo que atañe a la agenda macro del día, destaca la publicación en Alemania de la lectura final de octubre del IPC, así como de los índices ZEW de noviembre, índices que miden la percepción que los grandes gestores de fondos y los analistas tienen sobre el estado de la economía alemana, índices que, como mostramos en el gráfico adjunto, llevan meses deteriorándose.

Eventos del DÍA

>Bolsa Española

• Abengoa (ABG): publica resultados 9M2018; conferencia con analistas a las 15:30 horas (CET);
• Lar España (LRE): publica resultados 9M2018; conferencia con analistas a las 16:30 horas (CET);
• Técnicas Reunidas (TRE): publica resultados 9M2018; conferencia con analistas a las 16:00 horas (CET);
• NH Hotel Group (NHH): conferencia con analistas para presentar resultados 9M2018 a las 12:30 horas (CET);
• Codere (CDR): publica resultados 9M2018; conferencia con analistas el día 14 noviembre a las 16:00 horas (CET);

>Bolsas Europeas

• Electricite de France (EDF-FR): ventas e ingresos 3T2018;
• Iliad (ILD-FR): ventas e ingresos 3T2018;
• Bayer (BAYN-DE): resultados 3T2018;
• Bilfinger (GBF-DE): resultados 3T2018;
• Frankfurt Airport Services (FRA-DE): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico octubre 2018;
• Nordex (NDX1-DE): resultados 3T2018;
• United Internet (UTDI-DE): resultados 3T2018;
• Mediaset (MS-IT): resultados 3T2018;
• Vodafone Group (VOD-GB): resultados 2T2019;

>Wall Street

• The Home Depot (HD-US): 3T2018;

Cambios de RECOMENDACIÓN

• PROSEGUR (PSG); Goldman recorta a neutral desde comprar

Publicación de RESULTADOS

• TECNICAS REUNIDAS (TRE); Beneficio NETO 3.5M (9M 2018) VS 39.1M (9M 2017)
• TELEPIZZA (TPZ);  Beneficio Neto 12M (9M 2018) VS 21.6M (9M 2017)
• CAF (CAF);  Beneficio Neto 31M (9M 2018) VS 28M (9M 2017)
• NH HOTEL GROUP (NHH); Beneficio Neto 50.7M (9M 2018) VS 27.1 (9M 2017)
• ABENGOA (ABG); Beneficio Neto -213M (9M 2018)

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