ACS | Análisis de resultados

ACS presentó ayer sus resultados correspondientes al ejercicio 2019, que resumimos a continuación:

RESULTADOS ACS 2019 vs 2018 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET

Fuente: Estados financieros de la compañía.

ACS cerró 2019 con una cifra de ventas de EUR 39.049 millones, lo que supone una mejora interanual del 6,5%, con una buena evolución general en todas las áreas de actividad. Ajustado por el tipo de cambio, el aumento interanual fue del 4,5%. La cifra real estuvo también en línea (+0,4%) con la lectura esperada por el consenso de analistas de FactSet.
El cash flow de explotación (EBITDA) se incrementó un 7,0% interanual, hasta situarse en EUR 3.148 millones, y batió ligeramente (1,0%) el importe que esperada el consenso de analistas. En términos sobre ventas, el margen EBITDA creció ligeramente con respecto al ejercicio anterior (8,1% vs 8,0% de 2018) debido a la contribución de Abertis durante todo el ejercicio, frente a los siete meses de 2018.
Por su lado, el beneficio neto de explotación (EBIT) aumentó un 3,7% interanual en 2019, hasta los EUR 2.126 millones y estuvo en línea (-0,6%) con la cifra que esperaba el consenso de FactSet. No obstante, en términos sobre ventas, el margen disminuyó en 15 p.b frente al periodo anterior (5,4% vs 5,6% en 2018) debido a la evolución del mix de negocio con mayor peso de actividades de menor riesgo como Construction Management, contratos tipo “Alliance” y servicios.
Finalmente, el beneficio neto atribuible creció un 5,1% interanual en 2019, hasta alcanzar los EUR 962 millones, aunque fue inferior (-3,6%) respecto a la cifra que esperaba el consenso. Los resultados obtenidos por las desinversiones de activos de energía renovable compensan el impacto neto en ACS del cierre de operaciones en Oriente Medio.
La cartera alcanzó los EUR 77.756 millones, aumentando un 7,7% en los últimos doce meses apoyado principalmente por el fuerte crecimiento sostenido de las actividades de construcción en EEUU y Australia. Ajustado por el impacto del tipo de cambio la cartera creció un 6,0%.
ACS mantiene una posición de deuda neta de EUR 54 millones (0,02x EBITDA) a diciembre de 2019, manteniendo un nivel de endeudamiento similar al de los dos ejercicios anteriores, prácticamente inexistente.