CAIXABANK (CABK) | Análisis de resultados

CAIXABANK (CABK) presentó el pasado jueves sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS CAIXABANK 1T2020 vs 1T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET

• El margen de intereses de CABK se elevó en el 1T2020 hasta los EUR 1.200 millones, un importe inferior en un 3,0% respecto al obtenido en el 1T2019, impactado principalmente por la menor aportación de la cartera crediticia y de renta fija, en un entorno de tipos de interés negativos. No obstante, la cifra real estuvo en línea (+1,0%) con la esperada por el consenso de analistas de FactSet.
• Los ingresos por comisiones se situaron en EUR 658 millones, lo que supone una mejora del 7,6% con respecto al mismo periodo de 2019. Los ingresos del negocio base de CABK (margen de intereses, comisiones, ingresos por negocio de seguros de vida y riesgo) se situaron en EUR 2.045 millones, una mejora del 0,9% interanual.
• Sin embargo, el margen bruto cayó un 6,0% interanual en el 1T2020, hasta los EUR 1.983 millones, y también fue inferior (-1,8%) con respecto al importe estimado por el consenso. En la evolución del margen bruto influyó la reducción del resultado de operaciones financieras, por la evolución de los mercados y la menor contribución de las participadas, ya que han registrado menores resultados atribuidos en previsión del contexto económico actual.
• Asimismo, CABK redujo su margen de explotación en un 12,0% interanual, hasta los EUR 796 millones, y frente a los EUR 869 millones esperados por el consenso de FactSet (-8,4%).
• Además, debemos destacar que la evolución del epígrafe Pérdidas por deterioro de activos financieros está impactada por el refuerzo de provisiones para riesgo de crédito ante el nuevo contexto del impacto del coronavirus por importe de EUR 400 millones. Adicionalmente, CABK aumentó la partida de Otras dotaciones a provisiones en EUR 109 millones asociados a prejubilaciones en el 1T2020.
• De esta forma, el beneficio antes de impuestos (BAI) totalizó EUR 106 millones, un 85,2% menor (-76,7% vs consenso) que el importe de EUR 718 millones registrado en el mismo periodo del año precedente, mientras que el beneficio neto atribuible alcanzó los EUR 90 millones, una reducción del 83,1% respecto a la cifra de un año antes, y un 74,9% inferior respecto a lo esperado por el consenso de FactSet.
• En términos de balance, el crédito bruto a la clientela de CABK alcanzó los EUR 231.367 millones (+1,7% interanual), como consecuencia del aumento del crédito a empresas. Los recursos de clientes, impactados por la evolución de los mercados, se situaron en los EUR 376.560 millones (-2,0% interanual).
• La ratio de morosidad se mantuvo estable en el 1T2020 en el 3,6% y la ratio de cobertura se incrementó hasta el 58% (+3 puntos porcentuales en el trimestre).
• Respecto a la posición de capital, la ratio Common Equity Tier 1 se situó en el 12%. En el 1T2020 se recogieron +32 puntos básicos por el impacto de la reducción del dividendo previsto con cargo al 2019. En un ejercicio de prudencia y responsabilidad social, CABK redujo el dividendo del ejercicio 2019 y modificó la política de dividendos para el ejercicio 2020 pasando a la distribución de un dividendo en efectivo no superior al 30% del beneficio neto reportado.

Por otro lado, y según recogió el diario Expansión, el consejero delegado de CABK, Gonzalo Gortázar, explicó en una rueda de prensa telemática que las dotaciones de EUR 400 millones efectuadas hasta marzo para hacer frente al impacto del Covid-19 no serán suficientes y que habrá que efectuar nuevos esfuerzos a lo largo del año. Sin embargo, fue rotundo al asegurar que el banco no prevé cerrar el ejercicio de 2020 con pérdidas y señaló que los niveles de morosidad no alcanzarán las ratios que se vieron en la anterior crisis. Según el banquero, la ratio de morosidad, situada ahora en el 3,6%, se situará por encima del 4% pero por debajo del 5%, lejos del 11% que alcanzó durante la anterior recesión.

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